沪铝主力11合约周一小幅反弹，开盘价23280，收盘价23340，最高价23425，最低价23180，夜盘小幅高开后窄幅震荡。沪铝最新社库56.6万吨，较上周去库2万吨，库存相对历史同期中性偏高，延续去库趋势，也在一定程度上验证了假期小幅累库是受集中到货影响。现货铝锭报23640-23660元/吨，成交均价较周五上涨190元至23650元/吨，现货对11合约升水小幅走阔。

盘面上，美债收益率维持高位，压制大宗商品价格，节后需要关注下游实际需求情况。宏观方面，美联储10月加息概率下滑，但美债收益率仍处于高位；地缘方面，美伊局势虽有缓和，但核心矛盾难以解决，沙特与胡塞之间的冲突仍较激烈。周末围绕霍尔木兹海峡的局部矛盾再次升温，暗盘原油价格拉升。基本面方面，国内社库延续去库，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应仍显紧张，需要警惕伦铝逼仓风险。整体而言，近期影响盘面的核心因素仍是海外宏观和地缘，关注美债收益率和油价；国内节后的关注点是下游实际需求，观测指标为社库。节后虽出现小幅累库，但更多是受假期集中到货影响，节后一周重回去库节奏。因此，整体仍建议留意海外扰动下价格回调建多的机会。