金融工程周报:残差波动率因子收益修复
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金融风暴愈演愈烈,冰岛经济倒退5年,人均欠债逾25万美元——冰岛正考虑“不入欧盟先用欧元”
如今的冰岛——经济“9·11”的受害者——世界上少有的几个能用“金融灾难”来形容而不用担心用词夸大的地方之一。为了抵抗这场愈演愈烈的金融风暴,冰岛总理吉尔·哈尔德当地时间11月29日公开表示,冰岛正准备考虑多项选择,其中包括可能在不加入欧盟的情况下使用欧元。
此外,冰岛央行已取消10月初制定的临时限制外汇流出的指导原则。冰岛央行在10月由于金融危机的波及,国内金融系统几近崩溃,资本大量外逃,并导致冰岛货币克朗大幅贬值。在极其严峻的形势下,冰岛宣布对国家前三大银行进行国有化,为减轻市场陷入动荡而开始对外汇流出加以限制。自那以后,冰岛央行只能通过每日拍卖来从事外汇交易,而上述指导原则的取消则意味着冰岛央行将不再对经常项目账户相关交易加以限制,开始允许资本流出。
哈尔德11月29日指出,金融危机重创冰岛金融系统和货币,在一个小型、开放经济体内管理货币存在众多缺陷。他在接受国外媒体采访时说:“人们正考虑‘美元化’的可能性,或者单方面采用欧元,但那可能在欧盟方面碰到众多问题……这如今是一个有争议的问题。”
上周,英国《金融时报》这样比喻冰岛目前的经济问题:想象一头猪试图在一只老鼠背上保持平衡的场景,你就能差不多有所了解。受国际金融危机影响,冰岛出现严重金融动荡,政府先后接管国内三大银行,冰岛克朗今年1月份以来贬值超过一半。哈尔德先前说,国际金融危机使冰岛经济倒退5年,冰岛明年国内生产总值可能下降10%。据统计,在银行放松管制和私有化后,短短7年时间,冰岛的金融机构就累积了750亿美元的外债。冰岛各家银行现在的债务,相当于冰岛男女老少每人欠下超过25万美元。糟糕的经济形势也影响了冰岛国内的政局。
哈尔德发表上述言论正值该国民众对政府的不满不断加深之际。上周六,约有5000人(占该国总人口1.5%左右)在冰岛首都雷克雅未克游行示威,要求哈尔德及其政府下台。
根据最近的民意调查,冰岛人对加入欧盟变得热心,有更多的人支持采用欧元。冰岛并非欧盟国家。哈尔德说,如果冰岛决定加入欧盟,按程序要求,或许需要两年时间才能成为成员国,然后至少再需3年才能采用欧元,这显然无助于解决眼下危机。
分析指出,哈尔德目前的首要任务是考虑如何稳定冰岛克朗汇率。冰岛克朗贬值加重通货膨胀,推升本国利率,并提高对外借贷的成本。国际市场上以冰岛克朗计价的交易目前实际上已处于停滞状态。“现在正处于关键时刻。”哈尔德表示,并称克朗汇率被“严重低估”。
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此外,继德国和西班牙之后,意大利政府内阁会议在当地时间11月28日也通过一项总额达800亿欧元的经济刺激计划。意大利政府此次推出的计划中包括:向意大利国内信贷机构提供流动性资金担保;适当减少对企业的征税;增加166亿欧元的基础设施建设投资;为800万低收入家庭提供24亿欧元的补助等。低收入家庭将根据家庭成员数量和收入情况分别获得200欧元至1000欧元不等的政府补助。
单从规模上看,意大利政府此次推出的财政刺激计划,在欧洲主要国家中亦属于前列。此前,德国已经宣布了总额为500亿欧元的经济刺激计划。在欧盟2000亿计划出台同时,西班牙也宣布了总额为110亿欧元的经济刺激计划。而按照英国近期公布的预算前报告,未来两年的经济刺激计划规模也将超过200亿英镑。
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