基金按"能不能随时买卖"，分成封闭式 and 开放式两大类，这是理解一切品种的前提。

开放式基金，顾名思义，规模是"开放"的。你今天想买就买，明天想卖就卖（在交易日内），基金的份额总数会随着大家申购赎回而增减。我们平时在手机 App 上买的绝大多数基金，都是开放式。它的好处是流动性好，缺钱时能随时退出；缺点是基金经理要留一部分现金应对赎回，可能影响收益，而且规模忽大忽小也给操作带来难度。

封闭式基金则相反，它在成立时规模就固定了，比如发行 20 亿份，卖完就关门。在封闭期内（通常几年），你不能直接找基金公司赎回，只能在二级市场像卖股票一样转让给别人。所以它的价格会受供需影响，可能出现"折价"——明明净值 1 元，市场上只卖 0.9 元。折价有时是机会，但也意味着流动性变差。

还有一种"固收+"里常见的定期开放式，比如每三个月或每半年打开一次让你赎回，平时锁着。它介于两者之间，既给基金经理稳定运作的空间，又给投资者定期退出的窗口。

怎么判断一只基金是封闭还是开放？看基金合同里的"运作方式"一栏，或者看它能不能随时申购赎回。对普通投资者，开放式基金更友好，不用操心折溢价；如果你能接受几年不动、又想博取折价修复的收益，可以了解封闭式。

需要提醒的是，封闭不等于安全，开放也不等于灵活无成本——赎回费、封闭期长短，都得看具体规则。对大多数工薪家庭，务实的建议是：以开放式基金为配置主体，享受随时进出的便利；若真想参与封闭式，优先选那些长期折价、到期日临近、且基金经理历史业绩过硬的品种，把它当"捡便宜"的辅助而非主力。无论选哪种，都要先确认自己的资金期限——未来半年要用的钱，千万别投任何有锁定期的品种，这是比选类型更优先的原则。下一讲我们聊最"稳"的一类中货基，就从开放式基金里最典型的品种说起。