【期货盘面】9月29日，铁矿石01合约收盘价699元/吨，下跌6元。成交量20.29万手，减3.27万手；持仓量58.11万手，增8456手。夜盘反弹7元至706元/吨。

【现货基差】9月29日，青岛港60.8%PB粉下跌4元，报663元/湿吨。01合约基差为-36，基差近期相对稳定。

【估值利润】盘面钢厂利润仍处于高位，螺矿比01夜盘收至4.418，产业链角度看，铁矿估值小幅修复但仍偏低。9月29日铁矿普氏62指数下降0.85至93.15美元。国际海运费继续走弱，澳洲-青岛运费下跌0.7至13.79美元，巴西-青岛运费下跌1.88至39.97美元。

【供需库存】供应端，9月21日-9月27日全球铁矿石发运总量3342.9万吨，环比减少82.9万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2770.9万吨，环比减少116.4万吨；非主流发运量572万吨，环比回升33.5万吨。9月21日-9月27日中国45港到港总量2839.1万吨，环比增加95.4万吨。需求端，上周日均铁水产量235.66万吨，环比减少1.97万吨。库存端，上周45港总库存16419.34万吨，环比增加63.97万吨。

【市场信息】央行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点。财政部按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持。（金十）

【观点总结】发运总体仍呈现季节性回升趋势，处于近期偏高水平；现货钢厂利润偏弱，钢厂减产兑现，铁矿供需边际转弱，库存小幅累积。但长假前钢厂主动累积库存，同时盘面钢厂利润持续反弹，处于近期偏高水平，减产负反馈预期已在一定程度上定价，预计近期矿价低位仍将有一定支撑。