9月25日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶92.41美元，跌2.2美元（-2.33%）； ICE布油主力合约结算价为每桶104.32美元，跌2.28美元（-2.14%）。美伊进入谈判窗口，市场等待进一步消息，油价下跌。

供应端：美伊虽再次进入谈判，但目前市场消息仍然反复，等待谈判落地。伊朗外长表示，伊朗不会在既定条件上向美国让步，霍尔木兹海峡的开放取决于伊朗提出的条件是否得到满足，伊朗绝不会在这些问题上妥协。美国总统特朗普表示，拒绝伊朗提出的7天计划，美方完全控制了霍尔木兹海峡，大量石油正从霍尔木兹海峡流出。

需求端：最新高频数据显示美国四周平均总需求继续偏弱运行，受到的压制明显，同比不及去年，炼厂开工为94%，环比减少2.8%，高价背景下成品油总需求受汽油拖累。美联储加息25个基点如期落地。

总结：短期美伊进入谈判阶段，油价随消息面反复，但国内长假即将到来，节后需警惕实际进展不及预期后的反弹修复，谨慎持仓过节。中长期，等待淡季到来，中期选举前对停战的需求逐渐加强，海峡放开后油价或震荡走弱。