新棉开启采收，多空拉锯，行情区间震荡

周五外盘下跌，基准合约收低0.72%，但周线图上收出四周以来的首根阳线。

国内种植端，新年度棉花陆续进入采收期，采收节奏较往年同期提前。机采棉陆续采摘，轧花厂开秤数量增加，开秤价区间为7.30—7.40元/公斤，后续持续跟踪采收进度。供应端，新棉集中上市临近，国内产量和进口增加，整体供给宽松。需求端，纺织企业刚需采购，产业链整体成交清淡，另需关注贸易磋商具体达成细则对市场的影响。

整体看，外盘市场对贸易磋商未达成美棉采购新承诺的预期落空，但美国棉花出口销售数据亮眼，对美棉周度行情形成支撑，棉花小幅收跌。国内方面，25日中储棉发布暂停抛储公告，属于供给收缩，为市场提供一定的结构性支撑，但当前核心矛盾为新棉集中上市带来的季节性供给压力。临近国庆长假，市场偏谨慎，价格或维持区间震荡；中期新棉集中上市，反弹后的套保抛压或对盘面形成压制。后续核心观察国内新棉上市进展。