甲醇主力合约收于3191元/吨，涨跌幅3.77%。

江苏太仓现货价格3255元/吨（165），基差700；内蒙古北线现货价格3342.5元/吨（7.5）；山东东营现货价格3750元/吨（45）。

成本端动力煤高位窄幅震荡，节前补库逐步结束后煤价进一步上行动力有所减弱。甲醇生产端利润仍处高位，内蒙古煤制甲醇理论盈利917元/吨；但下游利润继续承压，隆众口径外采MTO利润进一步降至-2500元/吨。当前产业链利润继续向上游集中，高价甲醇向下游传导不畅，后续需重点关注MTO降负、停车及原料库存释放带来的负反馈。

供应方面，国内甲醇装置集中恢复，本周国内甲醇开工负荷升至75.20%，环比提高2.84个百分点，西北地区开工升至81.69%，环比提高3.89个百分点；本周检修涉及16家装置，影响产量14.49万吨，国内供应边际回升趋势已经较为明确。

需求方面，高价原料对下游的抑制开始显现。本周CTO/MTO开工负荷降至75.55%，环比下降2.06个百分点，其中外采MTO开工降至60.91%，环比下降6.84个百分点；甲醛、二甲醚、MTBE及醋酸开工亦有不同程度下降。当前需求端对高价甲醇的承接能力有所减弱，需关注节后MTO装置运行及传统下游补库情况。

库存方面，两家机构统计口径有所差异，但港口库存绝对水平及可流通货源仍处低位。沿海库存48.16万吨，可流通货源约9.47万吨；同时预计下周进口船货到港仅7.4—8万吨，环比明显下降。进口恢复速度仍是当前港口库存能否持续回升的关键。

【市场信息】1、内蒙古新奥一期60万吨/年煤制甲醇项目9月23日点火重启中，该项目于9月4日计划内检修至今；此外，二期60万吨/年甲醇项目自7月1日停车至今，具体恢复时间待定。（隆众）

当前甲醇多空矛盾正在由前期的进口收缩主导，逐步转向“低港口库存与国内供应恢复、需求负反馈”之间的博弈。短期来看，港口库存及可流通货源仍处低位，且下周进口到港预计再度回落，现货高基差对盘面仍有较强支撑；但国内检修装置持续恢复，供应边际增加，同时高价已经明显挤压MTO利润，外采MTO开工快速下降，需求端负反馈逐渐增强。整体来看，甲醇短期预计维持高位宽幅震荡，继续关注中东地缘及船货实际流出情况、港口到港节奏、国内装置恢复兑现程度以及MTO负反馈。