节前甲醇主力合约收于3298元/吨，上涨1.77%。

节前江苏太仓现货价格4450元/吨（-70），基差1152；内蒙古北线现货价格3435元/吨（-17.5）；山东东营现货价格3830元/吨（-10）。

节前动力煤市场情绪有所降温，终端补库基本结束，原料端对甲醇进一步上行的推动有所减弱。与此同时，甲醇价格维持高位，上游利润继续扩张，内蒙古煤制甲醇理论盈利升至1030元/吨；但下游利润仍承压，外采MTO利润已降至-2500元/吨。当前产业链利润仍明显向上游集中，高价原料向下游传导不畅，节后需继续关注MTO装置运行及下游负反馈。

供应方面，节前国内甲醇装置继续恢复。卓创预估9月30日当周国内甲醇开工负荷升至76.70%，环比提高1.50个百分点，西北地区开工升至83.57%，环比提高1.88个百分点；当周检修装置12家，影响产量11.57万吨。预计10月国内甲醇产量约795万吨，国内供应整体仍处于恢复通道。需要注意的是，本期产量及开工数据受假期影响均为预估值，后续仍需等待实际数据修正。

需求方面，节前CTO/MTO开工有所回升，卓创预估开工负荷77.37%，环比提高1.82个百分点，其中外采MTO开工63.21%，环比提高2.30个百分点；醋酸、MTBE、BDO开工亦有所提升，但甲醛、二甲醚及DMF开工下降。节后传统下游存在一定刚需恢复预期，但高价甲醇下下游利润承压仍将限制需求弹性。

库存方面，截至9月30日沿海甲醇库存45.08万吨，环比下降3.08万吨，仍处历史低位，可流通货源仅约9.26万吨。10月1—7日预估进口船货到港约8.9—9万吨，虽然环比增加，但公共罐区到港仍有限，因此节后港口库存能否形成持续累积仍取决于进口船货实际流入情况。

国庆期间中东航运风险并未明显缓解。伊朗10月4日表示，霍尔木兹海峡重新开放仍取决于相关条件能否得到满足。

节后甲醇预计仍维持高位宽幅震荡。短期支撑仍来自港口低库存和进口恢复偏慢，沿海库存仅45万吨左右、可流通货源不足10万吨，叠加国庆期间霍尔木兹海峡局势并未实质缓和，伊朗船货恢复预期尚未兑现，港口现货及高基差仍对盘面形成支撑。但国内供应端正在持续修复，甲醇开工已升至76%以上，同时高价原料对下游利润的挤压仍较明显，供增需弱的压力正在逐步累积。节后不宜单纯追涨，短期重点关注伊朗船货实际流出、港口库存拐点以及MTO装置开停车情况；若进口仍未明显恢复，低库存逻辑仍将支撑近月偏强运行。