生意社09月24日讯

　　据生意社监测数据显示：9月以来，豆粕行情升温，涨势不断。9月1日，豆粕市场均价3282元/吨，9月24日，豆粕市场均价3400元/吨，价格上涨3.6%。

　　影响本轮豆粕行情涨跌的主要因素

　　9月豆粕整体呈现外盘成本托底，国内现货宽松，期现分化、宽幅震荡格局。

　　期货：大商所豆粕2701合约主要运行区间3300 3480元/吨，受美豆扰动多次冲高回落，月底围绕3400元/吨附近震荡。

　　现货：沿海43%蛋白豆粕现货主流3360 3440元/吨，现货基差偏弱，油厂普遍催提，部分地区基差贴水期货，现货上涨乏力。

　　供应端：大豆到港集中，压榨高位，豆粕库存偏高

　　9月国内大豆到港维持高位，港口大豆库存持续处在800万吨以上，油厂开机压榨维持高位，豆粕产出量大。

　　油厂豆粕库存110 117万吨区间运行，处于年内较高水平；库存压力是压制现货大涨的核心因素，油厂以催提、促销走货为主。

　　压榨利润阶段性转弱，部分时段油厂榨利转亏，一定程度上约束进一步提产，但尚未出现主动大规模降开机现象。

　　需求端：刚需存在，增量不足，备货偏弱

　　生猪：养殖持续亏损，猪场资金压力大，以刚需随用随采，不囤货，逢低少量补库；虽能繁母猪缓慢去化，但传导到饲料消费尚需时间，没有明显增量。

　　禽料：蛋鸡存栏平稳，肉鸡有阶段性补栏，禽料是豆粕需求的主要支撑板块，但增量有限，难以拉动整体需求大幅走强。

　　中秋双节备货力度弱于往年，饲料企业多短期滚动采购，没有出现集中大规模备货行情，豆粕提货维持中性水平。

　　技术层面预测

　　根据生意社现货通豆粕的价格走势图可以看出，关键指标：9月开始，10日均线与20日均线保持一致，均差正向缩小，9月豆粕行情振荡上涨。9月末，均差处于正向缩小，表明10月初豆粕上涨减速。

　　辅助指标：9月末，豆粕价格处于10日中高位，20日高位，30天高位。说明长期来看，豆粕行情仍有下跌可能。

　　综上所述：供需面，供应宽松为主，刚性需求增加，期货层面利多支撑，豆粕仍有上涨空间。技术层面可以看出：10月豆粕行情上涨幅度缩小，远期仍有下跌空间。因此，10月豆粕行情振荡上涨为主，预计价格在3300元/吨-3600元/吨之间。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。