行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、今日国内市场电解铜现货库存7.93万吨，较17日降1.41万吨
　　9月24日国内市场电解铜现货库存7.93万吨，较17日降1.41万吨，较21日降0.83万吨；上海库存5.19万吨，较17日降1.01万吨，较21日降0.34万吨；广东库存0.59万吨，较17日降0.12万吨，较21日降0.19万吨；江苏库存1.81万吨，较17日降0.30万吨，较21日降0.29万吨。国内社库仍延续去库趋势，且继续刷新年内新低，各市场均表现不同程度降幅；周内临近节假，下游企业备货需求提升，且部分冶炼厂厂库较低，发货量维持偏少，虽进口铜有所到货补充，但增量相对有限，库存因此延续下降。(SMM)
　　2、铜棒企业原料库存低位 成品库存去化缓慢
　　据SMM了解，再生黄铜货源偏紧格局未改，原料价格高位运行，加工利润依旧微薄，企业维持按需补库。需求端，下游节前提货速度有限，成品去库幅度缓慢，本周样本企业成品库存降幅收窄。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月24日上海1#电解铜现货价格报价112085.00元/吨，相较于期货主力价格（110700.00元/吨）升水1385.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：美国经济数据强劲强化加息预期，铜价上行空间受限
　　

（1）宏观：标普全球周三公布数据显示，9月美国综合采购经理人指数（PMI）初值攀升至58.4，预期为55.3，创2021年7月以来最高水平。9月服务业PMI升至58.7，制造业PMI跳升至57，同样双双超预期。

(2)库存：9月23日，SHFE仓单库存19088吨，减1717吨；LME仓单库存252500吨，减1750吨。

综述：美国强劲经济数据及原油价格反弹，令市场对美联储将维持更长时间紧缩立场的押注急剧升温，美元指数大幅上涨至101上方，美国国债收益率飙升至近二十年高位。叠加美国精炼铜关税政策悬而未决，政策预期持续扰动盘面，铜价上行空间仍受约束。产业端铜矿供给偏紧，加工费低位运行。国内库存持续去化并处于历史低位，现货升水走高，现货端支撑力度增强。双节临近，下游备货启动，但高价下采购偏谨慎，需求增量有限。短期铜价维持高位区间震荡，CU2610合约主运行区间参考10.8-11.2万。持续关注铜关税落地进展、国内外库存变化及中东局势。