山西产地现货价格持稳，蒙煤小幅上涨。CCI山西低硫主焦S0.7价格2467(-42)；CCI山西中硫主焦S1.3价格2202(-30)；CCI山西高硫主焦S1.6价格2193(-30)。CCI蒙煤甘其毛都蒙5价格1640(+10)；CCI甘其毛都蒙3价格1800。CCI折算蒙煤仓单成本2097。

　　【供给】

　　本周原煤和精煤产量环比回落。截至9月17日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率70.03%，环比-0.8%，原煤产量707.3万吨/周，周环比-8万吨/周，原煤库存111万吨，周环比+11.2万吨，精煤产量360.1万吨/周，周环比-6.4万吨/周，精煤库存71.9万吨，周环比-3.9万吨。

　　截至9月17日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率69.7%，周环比-1.1%，原煤日产156.4万吨/日，周环比-2.5万吨/日，原煤库存406.3万吨，周环比-0.1万吨，精煤日产66.1吨/日，周环比持平，精煤库存130.6万吨，周环比-0.9万吨。产地复产跟踪：山西晋中地区部分煤矿验收合格后复产，但太原地区新增1座因安全隐患停产矿点，产地整体处于缓慢复产节奏。目前产地部分产能任务完成或即将完成的矿点陆续提交材料申请增产，不过审批仍需时间，当前产地整体增产幅度一般。

　　【需求】

　　焦化厂焦炭产量低位持平，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅增加。截至9月17日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量58.3万吨/日，周环比+1万吨，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比+0.1万吨，总日均产量为105.5万吨，周环比+1.1万吨。受焦煤焦炭供应紧缺影响，钢厂铁水低位持平。截至9月17日，247家钢厂日均铁水产量环比+1.4万吨至237.6万吨；高炉开工率-0.8%至82.3%；产能利用率+0.5%至89.23%。盈利钢厂比例持稳在8%。

　　【库存】

　　国内矿山和蒙煤通关口岸库存下降，下游需求端库存补库，库存增加。截至9月17日，焦煤总库存(矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸)周环比-32.8至3499万吨。其中，523家矿山库存环比-1.9至339.6万吨，314家洗煤厂环比-4至411.6万吨，全样本焦化厂环比+22.7至991万吨，247家钢厂环比+9至747.6万吨；沿海16港库存环比-48.4至795.4万吨；三大口岸库存-10.2至213.9万吨。

　　【观点】

　　产地焦煤现货价格下跌20-40元每吨，蒙煤现货持稳。产业端维持近紧远松预期：短期下游补库，和低库存支撑现货；同时双节将至，蒙煤通关有放假预期；远端在保供预期下，煤矿复产和煤矿年底超产产能释放预期。目前产地部分产能任务完成或即将完成的矿点陆续提交材料申请增产，不过审批仍需时间；同时市场情绪走弱，下游高价接受度低，多持谨慎态度。当前基差依然较大，或影响价格有所反复。操作上，高位空单持有，谨慎追空，反弹试空为主。

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