高位追多的交易者猝不及防！9月18日焦煤多合约触及跌停，焦炭紧随大跌。拥挤多头盘集中出逃，海外消息只是导火索，供应改善叠加钢厂负反馈，才是本轮跳水的底层真相。

　　行情速览

　　焦煤期货多个合约触及跌停

　　01

　　9月18日，焦煤期货多个合约触及跌停，主力合约跌幅超7%，创出9月以来新低，焦炭主力合约同步下跌接近5%。美联储加息落地只是触发行情的导火索，双焦此前累计涨幅较大，场内资金交易拥挤度高，随着基本面逻辑快速发生转向，进一步放大了盘面的下跌幅度。

　　本轮双焦大幅跳水，也与我们之前的分析逻辑高度契合：在上周研报及本周一的《周度品种机会前瞻》报告及本周多场直播中，我们均分享提醒双焦积累了多重潜在利空，后续存较大回调压力与下跌空间，当下行情已开始验证兑现这一逻辑。

　　后市策略

　　供给恢复与需求走弱共振

　　02

　　随着煤矿复工复产持续推进、进口回升以及终端房地产四季度施工淡季到来，供给恢复与需求走弱的共振格局正在形成。

　　供给端

　　山西停产煤矿虽复产不复量，但边际方向向上；甘其毛都口岸日均通关已回升至680车以上，蒙煤ETT主动下调起拍价，成本支撑下移。

　　数据来源：Wind，ICE/NYMEX主力连续合约收盘价。

　　需求端

　　1-8月新开工面积同比降24.8%，11月后北方工地停工将加速，建筑钢材需求快速回落。

　　数据来源：Wind，ICE/NYMEX主力连续合约收盘价。

　　交易策略：空单继续持有或逢反弹至上方压力区偏空思路，维持中期反弹偏空思路。焦煤2611关注下方1300-1350区间支撑，焦炭2611关注1800-1900区间支撑；若后续充分消化利空，焦煤、焦炭价格跌至下方支撑区间，5、10日均线止跌趋向震荡走平，则空头可减仓或止盈落袋为安。

　　跟踪方向：蒙煤通关能否逐渐恢复至800车以上、铁水产量是否加速下降至230万吨以下等利空因素持续的累积和兑现。

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