国内新季春花生率先进入上市窗口期，市场正式迎来新花生的供给释放阶段。从产区结构来看，春花生率先上市，体量相对有限，而占比更高的麦茬花生，将在9月底至10月集中大量上市，是本年度新花生供给的核心主力。当前春花生上市初期，贸易商收购偏谨慎。春花生生长期更长，品质相对占优，但产量基数偏小，短期对市场冲击有限。资金一方面交易春花生的品质与产量情况，另一方面提前博弈后续麦茬花生的长势、单产以及上市后的集中售粮压力，新季花生的定价重心将逐步从预期转向现实。

　　1、油厂收购价格偏低

　　当前，大多数油厂暂未开启新花生米收购，开秤积极性不及上一年度，部分油厂开始试探性收购，个别油厂下调收购价格。目前，开封益海嘉里大线米合同价7000元/吨，小线米合同价7600元/吨，均比前期下调50元/吨；石家庄益海嘉里大线米合同价格7000元/吨，小线米合同价格7600元/吨，均比前期下调50元/吨；莒南金胜油厂新米合同价格8000元/吨，同比下调400元/吨；莒南玉皇油厂新米合同价格8000元/吨，同比下调350元/吨；开封龙大油厂入市收购，合同报价7700元/吨，各项指标把控严格；莒南兴泉油厂暂停收购。

　　2、各个主产区新米逐渐上市

　　东北产区花生均为一年一熟春花生，无麦茬花生，主产于辽宁、吉林、内蒙古通辽及黑龙江南部，白沙、四粒红为主要品种，兼顾油用与食用需求。本年度区域长势分化明显，辽宁主产区7-8月降雨偏多，局部地块积水内涝，出现烂果、畸形果增多问题，单产与花生品质受损；吉林、通辽产区整体气候相对平稳，但阶段性阴雨导致积温不足，饱果率不及常年，收获期或小幅延后。产区自9月中旬起陆续开挖上市，黑龙江率先收获，9月中下旬吉林、通辽集中采收，辽宁上市时间落在9月下旬至10月上旬。新花生上市初期水分偏高，贸易商收购态度谨慎。如果收获期天气正常，预计9月底左右将会形成有效供应。

　　本年度山东花生种植面积小幅回落，丘陵地块用工成本偏高抑制农户种植意愿。产区长势区域分化，胶东、鲁中南春花生生长期天气整体平稳，饱果情况尚可；局部地块中后期遭遇阶段性降雨，少数地块出现烂果、霉变风险。春花生8月底至9月中旬集中开挖上市，鲁西南麦茬花生9月下旬采收。山东花生商品属性更强，优质大果、高油酸货源溢价明显。当前贸易商、食品厂按需收购。随着山东新季花生陆续上市，上市范围扩大，供应量增加，市场整体供应环境偏向宽松。

　　本年度河南南部花生核心产区种植面积小幅调减，局部地块受玉米比价、重茬病害影响改种其他作物。6月麦收后抢墒播种，整体出苗尚可，但生长期降水分布不均，低洼地块存在积水、烂果风险，饱果率区域分化明显。麦茬花生收获集中在9月底至10月，是新季花生供给主力。市场重点跟踪后期降雨、晾晒条件、烂果率，以及农户集中售粮节奏，直接决定油厂收购成本与盘面压力。

　　当前处于新花生全面上市过渡期，市场并不具备大幅上涨条件。随着产区山东、东北以及河南麦茬花生集中上市，市场供应量将会明显加大，价格走势将会承接一定压力。

　　综合来看，虽然前期受阴雨天气的影响，部分主产区的花生收获、晾晒进度受到一定的影响，使得市场担忧新米上市可能会有所延迟，为旧米提供支撑。然而，8月中旬后，河南产区天气转晴，新花生得以快速晾晒并集中上市，前期积压的供应压力瞬间释放。与此同时，新季春花生减产幅度不及预期，加上河南、江西等产区新米品质参差不齐，水分偏高，导致加工商收购态度极为谨慎，以压价为主，从而加速了价格的下滑。

　　3、双节备货需求不佳对新米消化有限

　　另外，从下游需求来看，9月面临双节的需求，但是从实际情况来看，花生需求表现为旺季不旺的情况，食品厂和内贸市场走货速度偏慢，下游采购心态极度谨慎，多以随用随采的小批量采购为主，缺乏集中补库的意愿。这样，新米上市就缺乏市场的承接方，价格在供应压力增加的背景下，持续承压。

　　4、陈米性价比不高随新米价格下跌

　　从陈米方面来看，虽然目前市场处在新旧转换的时间点，但是陈米的库存同比仍偏高，尤其是在东北地区。随着新米的上市，以及价格的下跌，陈米的性价比逐步下行，市场流通进一步收缩，部分持货商为回笼资金，不得不降价出货，导致陈米价格明显补跌。而新米随着上市量的增加，库存也开始累积，在终端需求消费不佳的背景下，新米库存消化缓慢，进一步加剧了市场供应过剩的预期。

　　9月花生新米开始进入上市的时间点，前期受天气因素的影响，市场价格有所虚高，后期价格可能更多转向实际种植情况。在终端需求不佳以及供应增加的背景下，花生上方有较大的压力。后期重点关注开秤价以及质量标准。

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