隔夜内外铜价震荡偏强，国内现货精炼铜进口出现小幅盈利，美铜与伦铜价差收窄至135美元/吨附近。宏观方面，美国纽约联储制造业指数降至7.6，预期为12.1，前值为20.6。地缘政治方面，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯做好了在乌克兰问题上寻求合理让步的准备，但不会允许北约存在于边境附近；胡塞武装发言人表示，沙特对也门地区进行52轮袭击。据CME FedWatch工具显示，市场当前定价本周美联储加息25个基点的概率已升至95%，12月加息概率也涨至7成，市场接近完全定价美联储9月加息。库存方面，LME库存增加6325吨至249225吨；Comex库存增加452吨至696813吨；SHFE铜仓单增加10003吨至31850吨，BC铜仓单下降1271吨至5429吨。宏观方面，美联储9月加息虽已接近完全定价，但仍担忧沃什表态超出预期。不过，受此前白宫传出尚未决定精炼铜关税消息的持续影响，美铜与伦铜价差大幅收窄，这也意味着贸易套利和迁移临近结束，关税预期驱动的美国囤货逻辑瓦解，但最终决策仍存在较大不确定性，因此短期铜价仍需谨慎看待。

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