7月底以来，主产区煤炭供应持续紧张，而需求端正值迎峰度夏用煤旺季，叠加贸易商投机需求释放，市场供需格局收紧，煤价重心持续上行，屡创近三年新高。9月中旬后来看，电厂检修、贸易商投机需求回落，供需偏紧格局有望得到一定修复，9月中旬后煤价存全面回调预期。

　　7月底以来，供应偏紧，需求旺盛，国内烟煤价格屡创近三年新高

　　7月底以来，主产区煤矿安全生产检查活动持续开展，煤矿日产水平整体保持在相对低位，国内煤炭供应紧张；需求端，7-8月正值迎峰度夏用煤旺季，电厂负荷高位运行，电厂电煤采购需求明显增加，同时贸易商投机需求也呈现明显增长。市场供需格局持续偏紧，煤价屡创近三年新高，据卓创资讯统计数据显示，截至9月10日山东烟煤市场Q5000大卡烟煤到厂价格900-975元/吨，较9月初高点降5元/吨，较7月底涨157.5元/吨。

　　供应平稳，需求支撑或逐渐减弱，9月中旬后煤价或存全面回调预期

　　主产区煤炭供应整体稳定，煤炭供应变化不大，但9月份电厂电力机组轮检修，电厂耗煤需求明显减少，同时贸易商投机意愿下滑，需求端对市场支撑减弱，市场供需偏紧格局得以缓解，9月中旬后煤价或呈现全面承压回调趋势，具体来看：

　　供应端：国内煤炭产量方面，9月中旬后主产区煤矿生产安全检查依然将持续进行，且随着中秋节及国庆假期双节临近，煤矿生产将依然谨慎，主产区煤炭供应增量受限，截至9月4日，神木地区煤矿开工率为64.58%；进口方面，国际局势不稳定，国际煤价有支撑，进口商发运成本高，但国内舱底招投标价格面临回调压力，进口商发运倒挂情况明显，限制进口量增加，据卓创资讯统计，9月10日进口商澳洲Q5500大卡烟煤舱底发运成本在1010元/吨左右，但国内广州港澳洲Q5500大卡烟煤舱底投标价在980元/吨，倒挂30元/吨左右。整体看国内煤炭供应增量空间不大。

　　需求端：9月中旬后需求端对市场支撑存在减弱预期，具体分析如下：终端用煤企业方面，迎峰度夏用煤旺季过去后，天气逐渐转凉，居民用电需求减少，电厂耗煤量下滑，同时9-10月份电厂电力机组陆续开展轮检修工作，进一步减少耗煤量，据卓创资讯统计数据显示，截至9月10日，山东部分主力电厂开机率在58.33%左右，后期仍有回落空间；贸易商投机需求方面，煤价自7月底持续上行后，目前市场价格处于近三年高位，随着局部市场价格承压回落，贸易商认为短期煤价存在全面回调风险，投机意愿下滑，多选择谨慎观望。整体看，需求端对市场支撑强度或相对较弱。

　　综上所述，7月底以来，国内烟煤市场供需格局整体偏紧，市场煤价格持续上行；而9月中旬后，由于需求端支撑强度存在减弱可能，市场供需偏紧格局有望得到改善，预计9月中旬后煤价支撑减弱，将面临全面承压回落可能，山东烟煤市场Q5000大卡烟煤到厂价格有望在870-920元/吨区间内运行。

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