【现货】

　　现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5850元/吨；广西5900元/吨；宁夏5800元/吨；贵州5800元/吨。

　　【期货】

　　截止9月3日收盘，锰硅主力合约+0.13%（+8），收于6100元/吨。

　　【成本】

　　内蒙即期成本5968元/吨，广西即期生产成本6370元/吨，内蒙即期生产利润-118元/吨。

　　【锰矿】

　　锰矿现货震荡运行，价格中枢抬升，受锰硅影响锰矿市场情绪持续修复。天津港半碳酸成交34.3元/吨度左右，澳矿主流成交价39.3元/吨度左右，加蓬矿主流成交价39.5元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量53.54万吨，较上周环比下降23.69%；澳大利亚发运总量18.14万吨，较上周环比上升64.87%；加蓬发运总量9.84万吨，较上周环比下降25.10%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿26.05万吨，较上周环比下降55%；澳大利亚锰17.63万吨，较上周环比上升34.62%；加蓬锰矿4.68万吨，较上周环比下降38.57%。截至8月27日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为124.63万吨；南非到中国的海漂量为51.52万吨；澳大利亚到中国的海漂量为15.88万吨；加蓬到中国的海漂量为21.34万吨。

　　库存方面，截至8月28日，中国锰矿总库存612.6万吨，环比-1.4万吨，其中天津港锰矿库存523.9万吨，环比+3.4万吨。钦州港库79.4万吨，环比-8万吨。

　　【供给】

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率32.63%，较上周增0.39%；日均产量24655吨，增550吨。周产172585吨，环比上周增2.28%；

　　【需求】

　　五大钢种硅锰周需求（70%）110723吨，环比上周减1.85%；本期247家日均铁水产量236.82万吨，环比+0.22万吨；高炉开工率82.64%，环比+0.32%；高炉炼铁产能利用率88.92%，环比+0.08%；钢厂盈利率30.30%，环比-2.17%。

　　【观点】

　　昨日锰硅主力合约宽幅震荡运行，盘中因焦煤走差回落，后跟随硅铁修复跌幅。基本面来看，供应端，本周锰硅产量环比继续抬升，内蒙复产加速，宁夏增速放缓。短期化工焦及锰矿上涨，产区即期利润下滑但仍处于年内较好水平，盘面高位下厂家套保动力提升，后续复产预期仍存，但复产高度预计受限。需求端，铁水产量环比小幅回升，但仍处于历史同期偏低位，钢厂盈利率转差，焦炭第四轮提涨落地后，钢厂利润仍承压。钢厂检修增加下短期铁水或仍有下行空间，炼钢需求转弱预期增强。成本方面，锰矿库存维持高位，目前海外发运基本维持常规水平，因锰硅复产致使供需格局有所改善，10月矿山外盘报价有所上涨，港口现货因低价货源减少价格有所回暖，但锰硅自身供需掣肘锰矿价格反弹高度。焦煤近期偏强运行，化工焦五轮累计涨幅380元/吨左右，短期锰硅成本端支撑较强。综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端支撑强。预计短期价格高位震荡运行，关注煤炭价格变化，11合约运行区间5750-6100。

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