【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉下跌近1%，资金获利了结。上周五夜盘郑棉小幅收跌。

【现货基差】8月28日，新疆方面，阿克苏区域纺企采购无主体颜色级双29、含杂2.7%以内机采新棉，疆内库2701合约基差成交价为1150-1300元/吨，提货价为18300-18450元/吨，较前一日上涨80-130元/吨。内地方面，福建省三明区域内地库双29级新疆棉提货价为18450-18750元/吨，较前一日上涨50-100元/吨。

【估值利润】8月28日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-2101.5元/吨，较前一日下跌64.00元/吨；新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-737.49元/吨，较前一日下跌71.00元/吨。

【供需库存】8月28日，郑商所棉花期货仓单录得9070张，较上一交易日减少62张，有效预报录得139张。据BCO调查显示，截至8月15日，全国棉花工商业库存共310.68万吨，较7月底减少28.05万吨，同比增加36.24万吨。其中，商业库存为219.82万吨，较7月底减少30.12万吨，同比增加37.8万吨；工业库存为90.86万吨，较7月底增加2.07万吨，同比减少1.56万吨。

1. 8月28日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8036.9470吨，实际成交8036.9470吨，成交率100%。成交均价17588.27元/吨，较27日上涨154.80元/吨，折3128B价格18319.46元/吨；成交最高价18100元/吨，最低价17330元/吨。（中储棉）

2. 2026年7月，孟加拉服装出口额达38.87亿美元，同比下降1.92%，环比上涨14.73%。其中，机织服装出口额17.28亿美元，同比下降3.16%，环比上涨11.64%；针织服装出口额21.59亿美元，同比下降0.90%，环比上涨17.33%。（BCO）

【南华观点】近日下游传统旺季逐渐临近，纱布厂开机率开始回升，走货边际好转，纱线流转速度较上周有所加快，但当前棉纱整体库存偏高，成品库存仍有待去化，叠加储备棉供应持续补充，棉花现货交投一般。上周储备棉轮出持续保持100%成交，成交均价仍有上调，外棉价格明显偏强。截至上周，储备棉累计成交量约24万吨，本周底拍价格为17228元/吨，较上周继续上调。今日储备棉挂牌量公告迟迟未出，关注棉价持续偏强背景下日度挂牌量是否调整。新年度来看，新疆棉花进入集中吐絮阶段，进度同比加快，预计9月初各产区将喷施脱叶剂，机采棉上市时间或有所提前。预计本周南疆或维持干燥天气，北疆或于周初有零星降水，关注后续产区降水情况；美棉陆续进入吐絮期，整体生长进度有所偏慢，近期产区旱情持续恶化。据美国旱情最新监测数据，截至8月25日，全美约52%的植棉区受旱情困扰，环比增加8个百分点，其中得州约72%的植棉区受旱情困扰，环比增加13个百分点。美棉优良率持续下滑，预计本周各产区仍以高温少雨天气为主，干旱指数仍有进一步上升风险，市场对新年度美棉减产的担忧持续升温，关注后续新棉优良率与弃耕率调整情况；印度新棉播种工作基本完成，据印度有关机构消息，截至8月21日，印度新年度棉花播种面积达1084.5万公顷，同比增加0.5%。当前各产区累计降水量均低于历史均值，预计本周除古吉拉特邦与拉贾斯坦邦有零星降水外，其余产区降水仍偏少，或不利于新棉生长，全球供应收紧预期仍有强化。综上，全球供应收紧预期仍为棉价提供核心支撑，国内下游边际好转对盘面形成提振，但储备棉持续投放与棉纱高库存现状对上方空间形成制约。后续需重点关注美棉产区天气演化、国内下游“金九银十”旺季订单实际落地节奏以及储备棉成交情况；若旺季订单兑现不及预期或美棉旱情出现改善，则需警惕回调风险。