市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现显著分化格局。美伊就霍尔木兹海峡临时航运通道磋商、伊朗与阿曼达成收入分配一致后，地缘供应中断担忧缓解，但特朗普称对伊谈判"无时间表"又令风险溢价残留，全球资金在风险与避险资产间摇摆。股指期货受A股放量大涨带动全线走强，成为今日最大亮点；商品市场内部冰火两重天，油粕受黑海出口受阻与水产旺季驱动领涨，能化内部裂解——原油系反弹而聚酯链重挫；国债期货在央行超6000亿净投放下仍因机构止盈与股市分流而全线小幅收跌。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.66%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.64%，沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.82%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.81%。中小盘指数期货显著强于大盘蓝筹，与A股存储芯片、科创方向放量共振，显示风险偏好快速修复。国债期货方面，30年期主力合约跌0.54%，10年期跌0.16%，5年期跌0.11%，2年期跌0.03%；虽资金面转松、DR001落至1.36%附近，但券商月末止盈叠加股市吸金，债市承压。商品期货方面，菜粕涨2.89%、豆粕涨2.73%、原油涨2.13%、BR橡胶涨2.24%居前；乙二醇跌4%以上领跌，纯碱、烧碱跌超2%。菜粕大涨主因黑海港口互袭致葵粕替代供应收紧，叠加水产投料旺季与低库存（油厂不足3万吨）共振。资金流向显示，资金从聚酯链（乙二醇、甲醇、短纤）及部分金属撤出，涌入高弹性股指IM/IC与油粕品种；原油、菜粕、豆粕增仓居前，乙二醇、纯碱、沪锡减仓居前。

　　期货品种观点

　　股指期货：风险偏好修复叠加科技主线放量，中小盘弹性大于大盘。

　　国债期货：资金宽松难抵机构止盈，短端扰动提供超长端布局窗口。

　　原油：霍尔木兹通航恢复与谈判僵局交织，高位宽幅震荡消化溢价。

　　燃料油：柴油库存历史低位支撑裂解，但跟随原油缺乏单边驱动。

　　沥青：开工低位与需求淡旺季切换博弈，区间跟随原油。

　　焦煤：复产预期与安检扰动并存，成本驱动强于成材需求。

　　焦炭：首轮提涨落地、钢企利润承压，跟随焦煤但弹性受限。

　　铁矿石：钢厂利润低迷抑制补库，百元关口下方弱势震荡。

　　螺纹钢：终端刚需采购为主，投机谨慎，成本推动型反弹。

　　热卷：制造业补库偏弱，跟涨螺纹力度不足。

　　铜：海外降息预期与国内去库支撑，但需求淡季限制上行。

　　铝：产能天花板与光伏型材需求对冲，窄幅震荡。

　　氧化铝：前期投产压力释放，反弹受电解铝利润挤压。

　　锌：矿端宽松向锭端传导，低库存支撑近月。

　　铅：再生铅亏损检修，消费淡季压制。

　　镍：印尼矿端宽松预期压制，不锈钢排产回落。

　　锡：佤邦复产进度反复，半导体需求托底。

　　黄金：实际利率回落与获利了结拉锯，关口整理。

　　白银：工业属性共振股市，波动大于黄金。

　　菜粕：黑海题材与低库存共振，近月升水反映现货紧。

　　豆粕：美豆天气与出口双驱动，增仓上行。

　　豆油：油粕套利与节日备货博弈。

　　棕榈油：产地出口高频波动，区间跟随原油。

　　乙二醇：装置重启叠加聚酯淡季，供给压力领跌化工。

　　纯碱：玻璃冷修预期压制重碱需求，累库承压。

　　烧碱：氧化铝采购价下调，液碱库存回升。

　　甲醇：进口到港回升，煤价弱势传导。

　　橡胶：产区天气与轮胎换季需求偏暖，BR弹性最大。

　　不锈钢：镍铁弱势与排产下调，成本下移。

　　硅铁：电价与钢招博弈，随黑色震荡。

　　后市展望

　　股指期货方面，今日A股成交放大至2.13万亿、上证收3956点，中小盘（IC、IM）受科创与芯片主线激活短期动能较强，但若后续量能无法维持两万亿上方，上证4000点一线仍面临获利盘与外资波动考验；IH/IF在金融托底下韧性更足，整体偏向震荡上探而非单边拉升，需盯住美债收益率与欧洲加息预期对外资的传导。

　　国债期货方面，今日30年期跌0.54%属机构月末止盈而非流动性反转，央行净投放超6000亿态度未变，DR001中期回1.2%附近预期仍在；短端扰动给超长端TL带来配置窗口，112.9—115.8区间震荡、逢调买入思路不变，警惕月末考核与政府债缴款脉冲。

　　商品期货方面，油粕黑海题材持续性看俄乌港口实质影响，菜粕近月升水已计价偏紧，追高易回吐；原油系受霍尔木兹"谈判筹码"属性主导，看到库存或出口实质变化前难破震荡；聚酯链在乙二醇领跌后或向甲醇、短纤扩散弱势；黑色系双焦成本驱动强于成材，但钢企利润承压限制单边，整体商品以板块轮动、区间操作对待。