【期货盘面】8月21日，铁矿石01合约收盘价为707.5元/吨，较前一日回升0.5元/吨。成交量20.25万手，减少14.72万手；持仓量54.97万手，增加1.21万手。夜盘收于714.5元/吨，上涨7元/吨。

【现货基差】8月21日，青岛港60.8%PB粉价格为681元/湿吨，较前一日持平。01合约基差为-26.5元/吨，变化不大。

【估值利润】盘面钢厂利润处于低位并继续走弱，01合约夜盘螺矿比收于4.353，从产业链角度看，铁矿石估值有所回落。8月21日，铁矿石普氏61指数下跌0.2美元至95.45美元。国际海运费走势分化，澳洲至青岛运费上涨0.85美元至14.27美元/吨，巴西至青岛运费微跌0.14美元至35.75美元/吨。

【供需库存】供应端，8月10日至8月16日，全球铁矿石发运总量3258.8万吨，环比增加57.6万吨；澳洲、巴西铁矿石发运总量2708.7万吨，环比增加140.2万吨；非主流矿发运量550.1万吨，环比减少82.6万吨。同期，中国45港到港总量2706.9万吨，环比增加837.1万吨。需求端，据Mysteel数据，上周日均铁水产量237.68万吨，环比减少0.52万吨，小幅回落。库存端，上周45港总库存16542.77万吨，环比减少75.43万吨，小幅去库。

【市场信息】几内亚2026年第二季度铁矿石出口量达604.0481万吨，西芒杜铁矿石项目产能爬坡计划正在加速推进，其中6月几内亚铁矿石出口量达到190.2358万吨。

【观点总结】7月下旬铁矿石发运量逐渐从低位震荡回升，考虑船期因素，预计8月到港量上行空间不大。下游钢厂复产趋势仍在，铁矿石供需在8月总体趋于好转，库存小幅去化。随着淡季终端需求拐点临近，铁水产量或已见底，正反馈将继续驱动价格走强，但基于下半年供应过剩预期，上行阻力依旧较大。