【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉冲高回落，小幅上涨，美棉周度出口表现尚可，关注产区天气。隔夜郑棉小幅收涨。

【现货基差】8月20日，新疆方面，阿克苏区域机采棉无主体颜色级双29以上含杂3.5%以内对应2609合约疆内库销售基差在1300-1400元/吨，提货价在17660-17900元/吨，较前一日上涨100-150元/吨。内地方面，山东菏泽区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上含杂3%左右，成交到厂价在18350-18610元/吨，较前一日上涨150元/吨左右。

【估值利润】8月20日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1934.75元/吨，涨185.80元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-661.93元/吨，涨31.60元/吨。

【供需库存】8月20日郑商所棉花期货仓单录得9370张，较上一交易日减少75张，有效预报录得142张。据BCO调查显示，截至7月底，全国棉花工商业库存共338.73万吨，较六月底减少58.11万吨，同比增加29.91万吨，其中商业库存249.94万吨，较六月底减少60.12万吨，同比增加30.96万吨，工业库存88.79万吨，较六月底增加2.01万吨，同比减少1.05万吨。

1. 8月20日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8031.6290吨，实际成交8031.6290吨，成交率100%。成交均价17504.44元/吨，较19日涨80.02元/吨，折3128B价格18116.59元/吨；成交最高价18200元/吨，最低价17080元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于8月21日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8045.1660吨，共42捆。（中储棉）

3. 据海关统计数据，2026年7月棉制品出口量66.01万吨，同比增加1.66%，环比减少6.06%；出口金额59.78亿美元，同比增加4.38%，环比减少7.29%。出口单价为9.06美元/千克，同比上涨2.72%，环比下跌1.31%。（BCO）

4. 8.7-8.13日一周本年度美国陆地棉净签约47482吨，装运陆地棉50359吨；净签约皮马棉1337吨，装运皮马棉1560吨。签约下年度陆地棉14709吨。（USDA）

5. 据印度商务部数据显示，6月印度棉花进口量约为9.6万吨，环比（7.9万吨）增加21.4%，同比（3.5万吨）增加175.5%；6月印度棉花出口量为1.7万吨，环比（1.8万吨）减少1.4%，同比（1.9万吨）减少7.9%。

【南华观点】近日下游纱布厂负荷保持稳定，成品库存稳中略降，需求淡季暂未有明显改观。目前抛储成交率维持100%，近日成交均价随市场回升，本周底拍价格为16763元/吨，关注后续国储棉日挂牌量及成交情况。新年度来看，疆棉陆续进入吐絮期，受高温及灌溉用水情况影响，疆棉长势呈现明显的区域分化特征，部分产区结铃数量同比小幅下降，本周南疆气温或维持偏高水平，北疆气温重心开始回落；美棉结铃进度约七成，部分棉田已有吐絮，近期各产区降水减少，土壤湿度下降，整体优良率持续下滑，本周中南棉区与得州产区降水仍有减少，尤其是得州旱情有所转差，市场对新季供应担忧情绪升温；据印度有关机构消息，截至8月14日，印度新年度棉花播种面积达1073.3万公顷，同比增长0.3%，当前印度新棉播种工作步入尾声，本周古吉拉特邦、拉贾斯坦邦及南部棉区降水均偏少，不利于新棉的生长。综上，近日厄尔尼诺天气担忧升温，北半球主产国降水减少，市场对全球棉花供应收紧的预期推动内外棉价强势上行，但储备棉轮出仍对盘面存在阶段性压制，还需关注抛储数量变化及下游订单恢复情况。