黑色早评 | 2026年8月20日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端,上周全球铁矿发运小幅回升,澳巴发运均有增长,非主流发运有所下降。同期,国内港口铁矿到货量大幅回升至正常水平,考虑到近期疏港也将有增,预计本周港口铁矿库存小幅波动。国内矿方面,近期国内铁精粉产量有小幅回升但仍处同期低位。

　　需求端,上周钢联高炉开工率延续小幅回升,日均铁水微增0.17万吨至238.2万吨。同期钢厂盈利率小幅回升至33.77%。钢厂铁矿库存继续小幅上升,因进口矿日耗略有下降,钢厂进口矿库销比微增。当前钢厂对铁矿维持按需补库,昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有下降,目前PB粉落地依然亏损,近期海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言,当前铁矿基本面供需双增,且海运费仍处高位,但随着近日铁矿成交走弱,矿价偏弱震荡运行。

　　1.本周,唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为和平均钢坯含税成本小幅下调,与8月19日当前普方坯出厂价格2950元/吨相比,钢厂亏损稍有减少。

　　2.据Mysteel 跟踪了解,福建地区钢厂减产信号持续发酵。宝钢德盛自二季度起执行粗钢产量管控,不锈钢与热卷产线均有控产;三钢闽光、三宝集团则于本周新实施减产计划,区域供给收缩预期进一步增强。具体来看,宝钢德盛自今年二季度开始实施粗钢产量管控,不锈钢、热卷产线同步压减产出,目前管控状态仍在延续;三钢闽光、三宝集团本周相继出台减产安排,三钢各品种产线同步降低产出,三宝根据订单情况主压缩热卷排产。此次减产核心驱动力为品种盈利持续承压。上述企业均表示,复产时间暂未明确,视后续利润修复情况而定。

　　3.印度矿企NMDC设定2027财年铁矿石产量6000万吨、2030年破1亿吨目标。依托巴拉迪拉矿区扩产及物流建设,其2027财年一季度产量同比增26%至1512万吨。

　　4.19日铁矿石成交量港口现货:全国主港铁矿累计成交68.0万吨,环比下跌13.49%;本周平均每日成交71.2万吨,环比下跌10.78%;本月平均每日成交75.5万吨,环比上涨8.63%。远期现货:远期现货累计成交89.5万吨(7笔),环比下跌42.26%,(其中矿山成交量为38.5万吨);本周平均每日成交117.0万吨,环比上涨35.26%;本月平均每日成交89.0万吨,环比上涨44.01%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾:国内基础建设基本完成,房地产和基建需求弱,未来经济转向高质量发展,对基础钢材需求将持续走弱,钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾:山西煤矿发生重大安全事故后,停产煤矿产能2.5亿吨左右,检查完成之后逐步复产,山西省开会推动煤矿复工复产,复产进度仍较慢,并且仍有煤矿事故发生,焦煤产量略下降,下游补库,现货价格继续上涨,带动双焦盘面继续大幅上涨。焦煤供需仍存缺口,并且终端钢材需求旺季降至,铁水产量回升,供需缺口略有走阔,现货库存逐步下降至低位,市场对于安检和煤矿事故极度敏感,盘面大涨之后风险也在加大,建议谨慎观望,关键点仍在煤矿复产进度,关注政策和焦煤产量变化。

　　观点:等待煤矿复产信号。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评:山西地区目前安全检查依然严格,煤矿复产缓慢。在产煤矿产量普遍偏低,产地整体供应仍偏紧张,市场供不应求。据中国煤炭资源网调研结果显示,8月19日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计51座,涉及产能5470万吨;停产煤矿数量较昨日持平,相比5月25日减少68座。停产产能较昨日持平,相比5月25日下降7980万吨。

　　2.甘其毛都口岸近日通关下降明显,近四日口岸通关车数平均降至595车左右。口岸库存方面,18日口岸库存已降库至280万吨附近,周环比大幅下降55万吨左右。目前口岸贸易企业蒙煤报价高位,当下市场可售蒙煤现货紧缺。

　　3.中国煤炭资源网冶金部8月19日重点关注:焦炭方面,随着供需结构改善,焦炭首轮提涨已经开启,涨幅50-55元/吨。由于焦煤供应短缺,近期煤价有明显上涨,焦企生产成本不断提升,亏损幅度进一步加剧,减产检修力度进一步加大。需求端,前期钢厂高炉检修陆续结束,铁水见底回升,焦炭刚需恢复,下游多放开采购节奏,焦企库存明显去化。整体来看,市场情绪升温,焦炭首轮落地概率较大,只是多数钢厂仍处在微利或亏损状态,钢焦双方仍将博弈。焦煤方面,山西地区停产煤矿仍较多,且区域内检查依旧严格,在产煤矿产量多处低位,整体供应持续紧张。近日下游采购积极性升温,煤矿供不应求,部分焦企回货表现不佳,随着原料成本不断抬升,焦企开启焦炭首轮提涨,目前整体市场情绪依旧乐观,产地煤价加速上涨,不断创新高。随着终端需求继续修复,短期煤价延续偏强格局。进口蒙煤方面,前期甘其毛都口岸进口量偏高,加之口岸环保治理等因素影响,近几日口岸通关持续低位,可售现货资源已非常有限,下游积极采购带动蒙煤价格强势上涨,蒙5原煤报价普遍涨至1400元/吨以上,部分竞拍成交价涨至1431元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端,昨日找钢数据显示钢材产量继续减少,富宝废钢日耗也下降2.3%,预计本周钢材供应依然小幅趋减。昨日国内钢坯价格小幅上扬,中东、独联体钢坯价格也有所上涨,国外其它地区钢坯价格持稳,目前国内外钢坯价差部分走扩,国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端,周一钢银城市钢材库存有所下降,各品种钢材库存均有减量。昨日找钢数据显示钢材厂库、社库继续下降,总库存去化加快,且钢材表需有所回升。另据百年建筑调研,本周全国水泥出库量202.28万吨,环比下降0.9%,水泥直供量环比上升0.68%;混凝土搅拌站发运量为104.87万方,环比增加4.34%;截至8月18日,样本建筑工地资金到位率为54.5%,周环比下降0.01个百分点。海外方面,当前美伊局势仍有反复,原油价格小幅走强。昨日美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍,美债、美元走弱,外盘商品普遍走强。国内方面,周一公布的7月国内经济数据显示地产、基建延续弱势,固定资产投资也有所下滑,但周五国新办将举行新闻发布会,请财政部副部长廖岷介绍财政政策情况并答记者问,国内市场宏观预期有所向好。进出口方面,昨日印度钢价小幅上扬,国外其它地区钢价依然持稳,目前国内外冷热卷价差略有收窄,国内钢材出口空间趋减。

　　综合而言,近期钢材市场供减需增,且库存继续去化,叠加国内宏观预期有所向好,原料价格部分走强,短期钢价延续偏强震荡,热卷表现依然强于螺纹。

　　1.我国牵头制定的全球首项钢铁行业智能制造领域国际标准《钢铁行业智能制造指南》近日发布。该国际标准由我国专家担任项目负责人,汇聚日本、荷兰、法国等多国专家协同参与、联合研制,为全球钢铁行业的数字化转型搭建起互联互通的通用技术底座。

　　2.8月19日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为29.2%,废钢日耗18.15万吨,较上周减0.44万吨,降幅2.3%。目前104家电炉厂中,65家在产(-1),停产39家(较上期+1家)。本周电炉日耗下降,主要原因:四川、广西、福建各有1家电炉厂因利润亏损,成品销售等情况停产检修,但云南和江西各有1家电炉厂复产。利润方面,根据调研华南电炉螺纹吨钢利润-60~-0元/吨,亏损为主;西部电炉螺纹利润-100~20元/吨,利润亏损为主;华东电炉厂吨钢利润-60~-20元/吨,亏损为主。

　　3.据百年建筑调研,截至8月18日,样本建筑工地资金到位率为54.5%,周环比下降0.01个百分点。8月12日-8月18日,百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为5.24%,周环比提升0.22个百分点;同比下降1.62个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为104.87万方,周环比增加4.34%,同比减少23.64%。8月12日-8月18日,本周全国水泥出库量202.28万吨,环比下降0.9%,同比下降24.6%;基建水泥直供量145万吨,环比上升0.68%,同比下降8.81%。

　　4.本周,全球钢材到港量为543.07万吨,较上周增加25.45万吨,周环比上升4.92%,年同比下降2.2%,显示短期有所回暖但整体需求疲软。8月11-17日,中国钢材出口发运总量213.61万吨,环比增加7.86万吨、增幅3.8%,在台风"白海豚"影响消退后由上周的骤降转为止跌回升,环比由负转正。

　　5.乘联分会:8月1-16日,全国乘用车市场零售62.8万辆,同比去年8月同期下降22%,较上月同期增长0%。全国乘用车新能源市场零售39.9万辆,同比去年8月同期下降15%,较上月同期增长1%。

　　6.19日全国建材成交偏弱,市场活跃度一般,刚需、期现、投机采购均不佳 ,全天整体成交量较前一日继续小幅下降。

　　玻璃:华北市场稳定为主,成交仍灵活,今日天气影响减弱,出货或将有所好转。华东市场操作气氛尚可,企业虽报盘趋稳为主,但操作相对灵活,去库心态明显,下游拿货理性,刚需为主。华中市场变化不大,原片企业稳价出货为主。华南市场整体交投情绪尚可,企业维稳出货为主,下游采购维持刚需。西南市场云贵地区近两日整体产销尚可,今日多数企业提涨20元/吨;川渝地区多数企业价格持稳,个别企业提涨30元/吨。西北市场变化不大,企业出货不一。东北市场暂稳,整体成交一般,业者逢低采购为主。

　　纯碱:今日,国内纯碱市场趋势弱,价格窄幅调整,底部震荡。近期,暂无新增检修,供应维持高位。下游需求一般,按需为主,存货意向较弱。当前,纯碱驱动不足,预期行情偏弱维持。

　　玻璃:

　　当前矛盾:玻璃下游深加工订单天数环比增加,玻璃需求略有好转,但仍处于低位,玻璃日熔量持续下降至14万吨/天左右,之前厂家加速冷修之后,市场情绪好转,玻璃盘面有所反弹,但当前仍有生产线复产,市场情绪转弱,玻璃盘面再次走弱。玻璃是供给和需求下降的赛跑,关键还是要持续减产,如果价格跌至900左右仍有生产线复产,说明价格还没到极限,建议观望,等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。

　　纯碱:

　　当前矛盾:本周纯碱产量继续下降,库存略有增加,仍处于高位,纯碱盘面跟随玻璃波动。纯碱产能过剩较明显,上下游库存处于较高位,供给和库存压力较大,价格已跌破成本,向下空间有限,但在没有完成产能出清之前,价格没有向上动力,仍建议区间操作。