估值偏强，月差正套，原料PTA MEG近月可交割货源持续偏紧，挤压下游利润。成本端原油价格进一步走高，带动聚酯板块估值整体上升。供应方面，PX PTA开工率边际回升，盛虹炼化400万吨以及富海100万吨PX近期重启，PX供应边际转为宽松。然而PTA此前受台风等供应恢复不及预期，去库幅度扩大。月中威联、虹港装置重启不及预期，加上江浙部分地区持续降雨，卸货进度缓慢，现货流通性持续缩紧，基差走强至320元/吨。MEG现货库存降至29万吨的历史低位，现货基差上冲至480元/吨，9-1价差700+创新高。需求层面，原料上涨驱动下游采购，产销好转，目前仅海宁地区订单尚可。目前盘面交易核心仍集中在近月的供应短缺矛盾当中，PTA MEG月差维持正套操作，短纤瓶片加工费短期承压。(国泰君安期货)