A股盈利拐点已经出现，7月底或进一步确认。截至7月15日，A股已有1771家上市公司公布2016年中报业绩预告，整体披露率61.6%。从已披露 业绩预告看，我们认为A股盈利向上拐点在二季度已经开始出现，7月底待披露率充分后有望进一步确认这一判断。板块结构上，中小板盈利增速将出现加速回升， 但受业绩预告多集中一季报披露影响，后续可能略有修正，但趋势已经形成；创业板盈利增速高位小幅回落；主板在“周期复兴”背景下，或将同样出现明显改善。

　　中小板盈利增速改善，创业板高位小幅下滑。根据可比口径计算，2015Q4，2016Q1和2016Q2全部A股净利润同比分别为1.2%，0.4%和 25.2%； A股非金融为-10.7%，9.5%和34.6%。分板块来看，主板、创业板、中小板披露率分别为30%、100%、99.5%，中小板和创业板披露比较 充分，业绩预告具备较强的代表性，而主板则明显不足。从业绩表现看，中小企业板2015Q4，2016Q1和2016Q2净利润同比分别为18.1%、 21.2%和35.7%，保持持续上升态势，不过由于中小板业绩预告多数是在一季报披露时公布，因此后续存在业绩预告修正可能；创业板公司净利润同比增长 率分别为27.6%、39.4%和32%，16Q2相较于16Q1增速整体仍在高位，但出现小幅下滑；主板公司净利润同比分别为-1.4%、-1.2%和 -8.4%仍显低迷，但当下主板披露比例仅为30%，盈利趋势有待进一步观察。　　

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