8月以来，国内动力煤现货、焦煤与焦炭期货均开启了新一轮上行。

　　8月11日，焦煤、焦炭期货明显异动。截至当天收盘，焦煤期货主力2609合约大涨5.41%，最新结算价较7月末时已经上涨超过110元/吨。

　　数据也显示，截至8月10日，秦皇岛港动力煤（ Q5500，山西产）平仓价达到854元/吨，连续6日上涨，并逼近今年6月中旬的年内高点。

　　对于近期动力煤市场出现的新变化，大同证券亦将其总结为“供给约束强化、需求旺季兑现、库存加速去化”的新格局。

　　供给约束持续增强

　　今年5月，山西全面升级煤矿安全生产排查整治工作，区域内大量煤矿进入停产核查状态。Mysteel调研数据显示，5月23日起山西共计186座炼焦煤煤矿出现停产，涉及产能合计25265万吨。

　　受产地集中整治影响，今年6月山西煤炭产量环比明显回落，直接带动区域乃至全国煤炭供给进入阶段性强约束状态。

　　为常态化压实矿山安全生产、规范行业生产秩序，今年7月，山西省政府办公厅发布《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》（简称“山西十七条”），明确要求彻底清理取缔隐蔽工作面、严查监控数据造假、斩断违法用工与销售利益链条，拒不整改的煤矿将面临永久封井等严厉措施。

　　此后，山西停产煤矿虽陆续推进复产工作，但整体复产节奏偏慢。截至7月29日，共有101座煤矿完成复产，另有85座煤矿停产，合计停产产能依旧达到9255万吨。

　　“一系列监管动作，强化了市场对后续安监维持高压、产量释放趋缓的预期。”大同证券指出。

　　除核心产煤大省山西的区域性供给管控外，全国矿山安全生产整治工作同步全面推进。

　　近日，国家矿山安全监察局印发“83号文”，在全国矿山领域组织开展安全生产突出问题整治，重点整治范围包括隐蔽工作面作业、安全监控系统造假、瞒报下井作业人数等各类违法违规生产行为。

　　山西证券指出，“83号文”发布后，行业合法产能外的弹性供给大幅收缩，整体供给刚性进一步增强。

　　另据“83号文”，此次全国性的矿山整治分步骤进行，其中今年8月15日前为动员部署阶段，9月15日前为自查自纠阶段，11月30日前为同查同治阶段，12月31日前为总结评估阶段。

　　在同查同治阶段，各省级矿山安全监管部门要会同各省级局组成工作组，按不低于20%的比例开展抽查检查，形成问题检查清单，督促立即整改，重大事故隐患要同步移交属地矿山安全监管部门立即处理。

　　上述整治周期，几乎覆盖了今年三季度迎峰度夏与四季度冬储补库的整个需求旺季。

　　而当季节性需求的环比增长叠加供给端的收缩时，行业整体供需关系随之发生变化，对此亦有机构认为“旺季供需缺口有望放大”，这也对下半年的煤价构成一定支撑。

　　产能优化“进行时”

　　与“山西十七条”“83号文”聚焦存量矿井安全违规问题不同，8月10日发布的《煤炭工业发展“十五五”规划》（下称“规划”）则从产业顶层设计层面进一步优化国内煤炭产能，规范煤炭安全生产。

　　首先，是提高资源开发准入标准。

　　“规划”明确，“十五五”期间，新增产能必须纳入产能“一本账”后组织实施。各类型煤矿新增产能要严格执行产能置换政策。健全完善煤炭产业政策，严格产业准入要求，加强负面清单管理。

　　对于山西、内蒙古、陕西、新疆（除南疆外）产能低于120万吨/年的煤矿，宁夏产能低于60万吨/年的煤矿，其他地区产能低于30万吨/年的煤矿，原则上停止新建、改扩建。

　　同时，停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿；停止新建第一水平开采深度超1000米和改扩建开采深度超1200米的煤矿；停止新建和改扩建开采深度超过600米的小型煤矿。

　　值得注意的是，以上建设受限的煤炭项目，覆盖地质灾害高危、超深开采、小型矿叠加深度隐患三类场景，均为事故高发、治理难度大的典型高危产能。

　　根据煤矿重大事故隐患判定标准，煤矿重大事故隐患中便包括“瓦斯超限作业”“煤（岩）与瓦斯（二氧化碳）突出矿井未按照规定实施防突措施”等情形。

　　其次，是积极发展优质先进产能。

　　持续深化供给侧结构性改革，以五大煤炭供应保障基地（山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆）为重点，合理布局建设技术装备先进、安全保障可靠、环保标准更高的煤矿集群，提高先进产能比重。

　　到2030年，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%，智能化煤矿产能比例提升至75%。

　　最后，是推动落后无效产能退出。

　　“规划”提出，坚持先立后破，统筹煤矿关闭退出与区域供应保障，按照市场化法治化原则，推动落后产能煤矿有序退出。

　　西南、东北等地区因地制宜设置政策标准，合理引导资源条件差、安全保障程度低的中小煤矿退出，运用政策引导、市场手段等加快推动长期停产停建煤矿应退尽退。

　　在增量产能严控、存量产能提质、落后产能退出同步推进之下，未来煤炭供给的稳定性将得到明显加强。

　　此外，随着产能向头部大型煤企集中，盲目跟风调价的空间被压缩，煤价有望告别过往暴涨暴跌的强周期走势，整体价格波动幅度随之减小。