8月11日9点11分，聚丙烯上涨1.62%，聚丙烯2609购9000期权大涨111.11%，价格从4.5涨至最新价9.5。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：霍尔木兹海峡谈判僵局 + 全球库存低位 + 供应弹性不足

1、霍尔木兹海峡谈判僵局，据新华社8月10日报道，伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔表示，重开霍尔木兹海峡的前提是美国满足永久停止对伊军事行动等5个条件。伊朗外交部同日称，美国海上封锁是海峡无法全面恢复安全通航的主要障碍。荷兰合作银行认为，伊朗持续加码的政治条件使短期内达成实质性协议的前景黯淡，地缘政治风险溢价将继续为油价提供支撑。

2、全球库存低位，据中信建投期货8月10日研报指出，经历5个月的中东出口受限，全球石油库存缓冲已被消耗至低位。据光大期货8月10日援引EIA数据，截至7月31日当周，美国商业原油库存比过去五年同期低6%，汽油库存低7%，馏分油库存低12%，整体库存处于历史低位，对油价形成强劲支撑。

3、供应弹性不足，据中国石化石油勘探开发研究院战略规划所副所长侯明扬8月10日表示，中东产油国石油出口易受地区局势和航道安全扰动，俄罗斯石油出口面临制裁及运输保险限制，同时部分石油公司坚持投资纪律未大幅增加上游投资，需求季节性修复与供应弹性不足共同作用，对下半年油价形成支撑。

期权实战案例

囤了3000千克白银怕暴跌？如何用150万保费博取900万利润？

小刘：我经营一家白银首饰加工厂，仓库里囤着 3000 千克白银现货。最近国际局势动荡，我担心银价暴跌，但旺季马上要到了，这批货是生产刚需，不能现在卖掉。

期权君：你可以买入 200 张“沪银看跌期权”做保护。假设当前沪银期权权利金报价为 0.5 元/克，因为白银合约乘数是 15 千克/手，权利金 = 200 张 × 0.5 元/克 × 15 千克/手 × 1000 克 = 150 万元。

结果 1（大跌）：

假如银价暴跌，期权权利金暴涨 500% 至 3 元/克。小刘平仓获利：200 张 × 3 元/克 × 15000 克 = 900 万元！扣除 150 万成本，净赚 750 万元。现货虽然贬值，但期权上的暴利不仅弥补了亏损，还多赚了一大笔。

结果 2（大涨）：

银价大涨，小刘放弃行权，最多只亏 150 万元权利金。但 3000 千克白银现货大幅增值，整体盈利非常可观。

小白总结：

看跌期权就是给商品上“保险”，花小钱锁定风险，遇到极端行情甚至能实现超额收益！

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