行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　中信期货：原油提振天气缓和，油脂谨慎回弹
　　美豆油走势反弹，受“原油反弹+买油卖粕套利”双驱动。布伦特原油周中受胡塞袭船、霍尔木兹重开悬而未决提振反弹，生物柴油原料属性回归；资金主动做买豆油卖豆粕套利，豆油获结构性买盘。但是美豆本身偏弱限制涨幅，后市关注USDA报告和MPOB报告预期差。DCE豆油，跟随外围驱动小幅回弹，国内基本面压力较大，8-9月大豆到港量偏高，同时国内大豆储备启动拍卖，大豆压榨维持相对高位，供应预期宽松，下游消费相对平淡，豆油库存持续累积限制反弹空间。(中信期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　8月10日各地区一级豆油现货价格报价8663.33元/吨，相较于期货主力价格（8445.00元/吨）升水218.33元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂延续宽幅震荡，品种间强弱因基本面转换
　　

【期货盘面】周五夜盘外盘原油小幅走弱，霍尔木兹海峡开放问题依然扰动盘面，短期能源高位波动，国内油脂维持整理态势，缺乏明确驱动。

【现货基差】广东地区24度棕榈油现货价9,380元/吨，较前日上涨110元/吨；现货基差报P09-15元/吨，期现价差快速收敛。天津地区棕榈油现货价9,490元/吨，华东现货基差P09+20～60元/吨，华南基差P09-60～0元/吨，成交活跃度较前期提升；江苏地区四级菜油现货价格10,160元/吨，较前日上涨60元/吨；现货基差报OI09+79元/吨，基差小幅走弱。沿海菜油一口价10,080～10,250元/吨，贸易商随行就市出货，下游按需采购；天津地区一级豆油现货价格8,400元/吨，较前日持平；现货基差针对2609合约报Y09+40元/吨左右，因期货下跌基差小幅走强。江苏张家港一级豆油一口价8,480元/吨。全国一级豆油现货均价约8,460元/吨，较期货盘面升水约36元/吨，期现价差处于中性偏低水平。

【估值利润】国内贸易商进口利润一般，长期限制棕榈油买船，产地报价下调贸易商逢低刚需采购为主；但远天气升水为远期价格提供较高估值。

【供需库存】国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，油脂消费淡季持续，短期缺乏明确提振。三季度棕榈油到港预计增加，同时大豆与菜籽菜油到港预计也较为充足，国内预计延续供应宽松格局。当前国际油脂市场需求也处于偏弱阶段，影响我国豆油出口，叠加原料到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

【市场信息】1. 据路透消息，马来西亚东部油棕果采购轮次锐减至1-1.5次/月。随着燃料价格上涨和供应短缺迫使小农户减少油棕果采收频次，婆罗洲与苏门答腊地区的棕榈油采收工作正面临中断风险，这可能冲击全球棕榈油产量。若采收中断持续更久，最大生产国印尼和马来西亚的棕榈油产量或将受限——当前厄尔尼诺气候模式预计将减少降雨并影响产量，而今年马来西亚基准棕榈期货已上涨超15%。数据显示，沙巴和砂拉越两州合计占到马来西亚2025年2028万吨毛棕榈油产量的43.9%，对全球棕榈油供应做出重要贡献，棕榈油被用于从食用油到家居用品等各类产品中。

【南华观点】棕榈油产地预计产需双增，但当前出口增幅有限，印度采购依旧较为平淡，供应压力依然存在。菜油主产地目前均存在部分天气风险，加拿大近期持续高温可能对菜籽生长造成影响，叠加国内沿海油厂开机较为紧张，俄乌冲突导致乌克兰港口受阻，基本面有偏紧张预期。豆油国内供应依旧充足，毛豆油出口报价目前高于东南亚棕榈油，出口需求预计下降，近期棕榈油因前期回调幅度较大且远期供给收缩逻辑未破，获得了逢低买盘的支持，菜籽油和豆油均缺乏新的驱动，在欧洲菜籽定产、美豆天气及国内需求等关键变量明朗之前，市场主动参与意愿不高。短期来看，油脂板块或维持区间震荡格局，品种间强弱因自身基本面不断转换。