01

　　整体偏强、涨多跌少

　　从整体表现来看，贵金属领涨全场，黑色系集体反弹，农产品大面积收涨，油品强于化工中间体，有色板块窄幅波动。

　　股指期货呈现分化格局，四大品种涨跌互现，小盘股代表品种表现强于大盘蓝筹品种，市场风格偏向中小盘成长方向。

　　贵金属板块成为今日最大亮点，黄金、白银大幅走高，其中黄金涨幅达3.44%，收盘价报926.9元/克，白银上涨2.58%至15091元/千克。受海外经济数据走弱强化降息预期，美元指数承压影响，支撑今日贵金属的强势表现。

　　黑色系板块表现强劲，其中焦炭（+2.69%）、铁矿石（+2.57%）涨幅居前，焦煤（+1.48%）次之，螺纹钢仅上涨0.97%，结构上呈现炉料强、成材弱的特征。

　　农产品板块整体温和上涨，生猪（+1.85%）延续8月以来的超跌反弹，连续第三日收涨，鸡蛋（+1.80%）在现货蛋价触底回稳带动下反弹，棉花涨1.35%，豆粕涨0.85%。农产品普涨并非需求改善所致，更多是前期深跌品种的估值修复。

　　有色金属板块走势分化，总体而言有色处于高位平台整理期，短期维持区间震荡，需等待宏观或供需端新增变量打破僵局。

　　能化板块内部分化，燃料油（+1.76%）、沥青（+1.38%）领涨，原油温和上行（+0.43%）；但化工中间体全线收跌，甲醇大跌2.16%，聚丙烯跌1.29%。化工品在需求疲软与供给宽松未缓解前，油强化弱的分化格局或短期内难扭转。

　　02

　　徽商席位减多玻璃、螺纹钢

　　东财席位减多纯碱、玻璃、生猪

　　平安席位加多玉米、豆粕、硅铁

　　瑞银席位加空螺纹钢、热卷

　　摩根大通席位加空菜粕、铁矿石、花生

　　高盛席位减空螺纹钢、玻璃、PVC

　　永安席位减空纯碱、棉花

　　中信席位减空纯碱、玻璃、PVC

　　国君席位加多豆粕、螺纹钢、甲醇

　　03

　　沪镍：短期沪镍仍将受供给宽松预期压制，价格维持弱势震荡格局，上方整数关口存在较强阻力。

　　甲醇：当前盘面受地缘情绪与供需现实双向拉扯，美伊局势缓和预期持续压制上方空间。

　　生猪：短期猪价处于周期底部区域，但随着产能去化传导至商品猪供给（预计2027年上半年），价格中枢有望逐步上移。

　　黄金：美债高利率下黄金上涨阻力较强，短期黄金震荡反弹为主，上涨驱动力偏弱。

　　铂金：今日铂金主力合约上涨更多源自多重利好共振，系铂金价格在低位横盘后的集中爆发。

　　01

　　沪镍

　　报告日期 | 2026年8月6日

　　咨询证号 | Z0001219

　　一、核心观点

　　今日沪镍期货受印尼新增镍矿配额的消息冲击大幅下跌，主力合约单日跌幅达2.69%，价格下探至12.746万元/吨，创7月中旬以来新低，市场空头情绪释放明显。

　　短期沪镍仍将受供给宽松预期压制，价格维持弱势震荡格局，上方整数关口存在较强阻力。

　　美元指数近期震荡回落至99.74，对大宗商品的压制有所缓解，但镍价自身供需基本面偏空，宏观利好难以支撑价格反弹。新能源汽车产业中长期增长对镍需求的支撑明确，但短期需求增长不足以抵消供给增量影响。

　　需重点关注印尼后续供给政策调整，若更多矿山获得配额上调，镍价仍有下行空间；

　　同时关注不锈钢行业需求季节性复苏力度，以及新能源汽车产业链需求变化。

　　02

　　甲醇

　　报告日期 | 2026年8月6日

　　8月6日甲醇期货市场呈现震荡偏弱态势，主力合约收盘价2495元/吨，较前日下跌2.16%，持仓量50.19万手与昨日基本持平。

　　预计甲醇市场将继续维持震荡偏弱格局，短期缺乏明确方向性突破动力。当前盘面受地缘情绪与供需现实双向拉扯，美伊局势缓和预期持续压制上方空间。

　　2026年8月，甲醇市场核心矛盾集中在地缘带来的远期供应预期与国内累库、需求疲软的现实之间。

　　供应端，国内煤制甲醇装置开工率维持89.61%高位，检修装置陆续复产，内贸货源充足；海外方面，美伊关于霍尔木兹海峡问题谈判反复，伊朗甲醇外运存在不确定性，8月进口预期回落至77.72万吨附近。

　　需求端，传统下游处于消费淡季，甲醛、醋酸等行业开工低迷；核心MTO板块受烯烃盈利制约，多套装置维持低负荷运行，港口MTO开工率处于历史低位。

　　库存方面，截至8月5日港口库存69.26万吨，延续累库态势。同时，煤制甲醇利润维持约600元/吨高位，成本端煤炭价格偏稳，对甲醇底部形成一定支撑。

　　1）需求恢复不及预期，下游MTO装置开工持续低迷，传统下游淡季采购维持刚需；

　　2）港口高库存压力难以快速缓解，累库趋势延续；

　　3）美伊地缘局势反复，霍尔木兹海峡通航状态不确定性大，进口到港节奏难以预判；

　　4）国际原油价格随地缘波动，甲醇跟随原油涨跌的联动风险加大。

　　03

　　生猪

　　报告日期 | 2026年8月6日

　　今日生猪期货全线收涨，延续8月4日以来的超跌反弹行情，主力合约LH2611连续三日收阳，今日收盘站上12000元/吨关口，创近一周新高。

　　LH2611连续三日反弹后，短线动能有所释放，当前现货端跟涨乏力，期现价差仍深度贴水，预计8月7日LH2611震荡偏强走势。

　　供给端虽然产能去化持续推进，但滞后传导效应下出栏量仍处高位；需求端受高温淡季、替代效应、冻品高库存三重压制，短期难有起色。

　　因此短期猪价处于周期底部区域，但随着产能去化传导至商品猪供给（预计2027年上半年），价格中枢有望逐步上移，但年内（2026年四季度前）供给压力仍在，期价或难以走出趋势性上涨行情，以底部区间震荡、重心缓慢抬升为主。

　　非洲猪瘟等疫病发展情况对生猪供应的影响； 能繁母猪存栏量仍高于正常水平，供应压力依然较大，若出栏节奏加快，可能导致猪价再次下跌。

　　需要重点关注生猪存栏变化、能繁母猪存栏走势、养殖户压栏情况、饲料价格波动对养殖成本的影响等。

　　04

　　黄金

　　报告日期 | 2026年8月6日

　　虽然市场相对极端的加息预期消退，但美债利率维持高位，高利率压制下，黄金上涨压力仍然偏大。

　　当日黄金上涨3.44%，高开高走表现亮眼，但收盘价较最高价回落超10元/克，显示盘尾上涨驱动力减弱。

　　近期黄金价格反弹更多源于市场极端加息预期消退后的价格修复，并非进入到流动性宽松周期，后市或继续保持降波整理为主。

　　黄金期货短期内，主要交易话题依旧围绕市场流动性政策预期为主，美伊关系扰动下市场维持较高的利率预期，虽然贵金属表现出地缘脱敏迹象，但美债高利率下黄金上涨阻力较强，短期黄金震荡反弹为主，上涨驱动力相对不足。

　　中长期来看，虽然当前实际利率偏高，但通胀持续期较长的可能性不高，长周期通胀以工资上涨驱动为主，当前k型经济周期，传统行业复苏相对迟缓，海外薪酬上涨动能偏弱，不具备长周期通胀的条件。

　　市场对去美元化逻辑可能比较反复，短期难以证实亦难以证伪，短期美元调整驱动贵金属上涨，但中长期黄金依旧以流动性政策预期逻辑为主。

　　1）去美元化逻辑被证伪，美元估值修复走强，导致贵金属价格普遍承压；

　　3）美联储决策风格转变，市场加息预期扭转，黄金上涨驱动力加强，改变震荡反弹状态。