第三轮黄金牛市爆发中，一张图拆解黄金产业链个股机会，后市还能涨多高！

　　截至收盘，大宗商品以上涨为主，沪金涨超3%，焦炭涨近3%，铁矿石、沪银、红枣涨超2%，生猪、鸡蛋涨近2%，燃料油涨超1%。跌幅方面，沪镍、丙烯、甲醇跌超2%，聚丙烯月均、不锈钢、聚丙烯、液化石油气跌超1%。

　　期货行情：

　　资金流向：

　　沪金主力合约涨幅达3.4%

　　沪金上涨超3%，最新报价926.58元/克，上涨原因有以下几点：

　　1.就业数据爆冷。8月5日公布的美国7月ADP就业人数仅新增4.4万人，大幅不及预期，同时ISM服务业PMI就业分项骤降，明确释放经济放缓信号，强化美联储降息预期，美元与美债收益率急挫，直接引爆金价暴涨。

　　2.降息预期升温。疲软的经济数据令市场对美联储9月降息的押注飙升至90%以上，美元指数跌破100关口，黄金作为零息资产的持有成本显著降低，叠加空头止损盘集中出逃，推动金价创阶段新高。

　　3.地缘风险缓释。美伊就重新开放霍尔木兹海峡的谈判取得积极进展，原油价格大幅跳水，通胀担忧边际缓解，市场风险偏好改善，资金从原油转向贵金属，为金价上涨提供了额外助力。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为，美国经济衰退担忧加剧，市场避险情绪升温，叠加美联储降息预期强化，黄金作为避险资产配置价值凸显，后市偏强运行。

　　焦炭主力合约涨幅达3.33%

　　焦炭上涨超3%，最新报价1844.5元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.供给端偏紧。山西煤矿安监趋严及降雨导致停产面扩大，截至8月4日停产炼焦煤矿61座涉及产能6520万吨，在产矿点多维持50%-70%偏低开工，整体供应延续偏紧格局，为焦煤价格提供稳固支撑。

　　2.技术性超跌修复。前期焦煤、焦炭期货经历连续充分下跌，估值回落至低位，盘面贴水扩大，空头获利了结离场，市场交易“期货价格过度打折”的自我修复逻辑，带动价格反弹。

　　3.宏观流动性宽松。央行于8月5日开展5000亿元买断式逆回购操作，净投放资金2000亿元，市场流动性增加，宏观情绪小幅好转，对黑色系整体形成提振。

　　关于后市行情展望，中信期货认为焦炭供需双弱格局延续，焦企亏损下减产增多，但钢厂检修增加导致需求承压，短期价格跟随钢价偏弱震荡。

　　沪镍主力合约跌幅达2.61%

　　沪镍下跌超2%，最新报价127570元/吨，下跌原因有以下几点：

　　1.印尼镍矿配额大幅增加。韦达湾镍矿(WBN)于8月6日获批新增2500万吨RKAB配额，年度总配额增至约3700万湿吨，大幅缓解了市场对镍矿供应紧张的担忧，证伪了供应收紧叙事，直接导致沪镍价格跳水。

　　2.全球镍库存高企。国内精炼镍社会库存及交易所仓单均处于较高水平，全球显性库存对镍价形成持续压制。在供应增加预期下，高库存进一步加剧了市场的看空情绪。

　　3.美联储加息预期升温。美联储理事Cook于8月5日警告，若通胀无法回落将准备加息，市场对9月加息的概率预期升至54.4%。紧缩预期推升美元并压制风险资产，对以美元计价的镍价构成宏观利空。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为沪镍受印尼镍矿RKAB审批缓慢及菲律宾雨季影响，矿端供应偏紧提供成本支撑，但精炼镍库存持续累积与下游不锈钢需求疲软将限制反弹空间。

　　红枣主力合约涨幅达2.28%

　　红枣上涨超2%，最新报价7840元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.技术性反弹。在基本面偏弱格局下，红枣期货价格在8月6日出现大幅上涨，机构普遍将其定性为短暂的技术性反弹，是对前期不合理乐观溢价回吐后的修正。

　　2.仓单减少。8月5日数据显示，郑商所红枣期货仓单环比减少7张，仓单压力的轻微缓解为市场提供了一定的短期支撑。

　　3.产区天气升水。新疆产区近期温度有所回升，为远月合约提供天气炒作题材，使其表现出小幅抗跌，对市场整体情绪有带动作用。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为红枣新季产量恢复性增长，但消费疲软，供需偏松格局难改，价格将承压运行。

　　【今日关注】

　　1. 20:30，美国至7月30日当周USDA农产品出口销售报告； 2. 20:30，美国至8月1日当周初请失业金人数。