7月31日14点6分，焦煤下跌4.65%，焦煤2609沽1120期权大涨209.68%，价格从3.1涨至最新价9.6。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：负反馈深化 + 供给担忧缓解

1、负反馈深化，据南华期货7月31日研报指出，产业链负反馈持续深化，下游利润压力已传导至焦煤端，整体利润下行。据Mysteel7月30日异动解读分析，焦炭第二轮提降全面落地成为压垮市场的直接导火索，钢厂压降焦炭价格倒逼焦企减产，焦企进而打压焦煤价格，导致焦煤现货成交惨淡，市场悲观情绪映射至期货盘面。

2、供给缓解，据南华期货7月31日研报指出，焦煤产量连续两周回升，部分因采矿许可证到期而停产的国有煤矿得到复产，市场对供给端担忧情绪减弱；蒙煤口岸库存约340万吨，通关恢复中，29日口岸通关已达1473车。据山西焦煤7月31日公告，西曲矿和马兰矿已完成证照换发并于7月30日恢复生产。

期权实战案例

焦煤暴跌4.65%，如何花5760元保住100吨现货价值？

老王：我手里有100吨焦煤现货，价值约112万元（按1120元/吨算）。最近行情不好，焦煤已经跌了4.65%，我怕继续大跌，但又不想贱卖。

期权君：你可以花5760元权利金，买入10张“焦煤2609沽1120”看跌期权（最新价9.6元/吨，10张×9.6元×60吨/张=5760元）。

结果1（继续大跌）：假如焦煤跌到1000元/吨，期权暴涨至120元/吨，你行权获利10张×120元×60吨=72000元，净赚72000-5760=66240元，收益率超10倍！完美对冲现货亏损。

结果2（反弹）：焦煤反弹至1150元，你放弃行权，只亏5760元权利金，但现货增值3万元，整体还是赚的。

小白总结：看跌期权就是“商品价格保险”，花小钱锁定最低卖价，跌了有人赔，涨了照样赚！

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