【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉-16至676元/湿吨，巴混-16至737元/湿吨，卡粉-16至826元/湿吨。

　　【期货】

　　截止8月3日收盘，铁矿主力合约-2.71%（-19.5），收于699.5元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为罗伊山粉。PB粉和巴混仓单成本分别为720.5元和752元。09合约PB粉基差6元/吨。

　　【需求】

　　本期247家日均铁水产量235.55万吨，环比-2.51万吨；高炉开工率81.85%，环比-0.24%；高炉炼铁产能利用率88.45%，环比-0.77%；钢厂盈利率33.77%，环比-0.86%。

　　【供给】

　　本期全球发运环比小幅回升，到港量因天气影响消除后卸货进度加快而大幅增加。全球发运量3339.5万吨，环比增加254.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2737.0万吨，环比增加257.1万吨。澳洲发运量1735.2万吨，环比增加63.2万吨，其中澳洲发往中国的量1429.2万吨，环比增加11.1万吨；巴西发运量1001.8万吨，环比增加193.9万吨。45港口到港量3099.7万吨，环比增加706.0万吨。

　　【库存】

　　截至7月30日，45港库存16590.34万吨，环比+266.91万吨；日均疏港量323.29万吨，环比-0.49万吨；钢厂进口矿库存8721.54万吨，环比-118.47万吨。

　　【观点】

　　昨日连铁大幅下跌，上周五夜盘情绪继续回落，昨日整体低位震荡运行。消息方面，受贸易摩擦压力增加的影响，中钢协表示下阶段严格落实钢铁出口许可证管理制度，主动适配国际规则，推动出口向高端化、绿色化转型，实现平稳有序发展。铁矿近期大跌的起因为7月政治局会议政策预期落空，然后在成材淡季需求走弱、负反馈预期之下加速下行，这其中亦有唐山短期环保限产的助推。极端情绪释放下铁矿下探90美金附近试探非主流供应弹性。此外，海运费整体保持高位，昨日海运费环比有所回升，C5航线+0.99美元/吨，C3航线+0.52美元/吨。基本面来看，7月全球发运已从6月财年冲量高点季节性回落，周均发运量边际下滑，但8月进口矿供给预计略有回升。需求方面，当前247家钢厂日均铁水产量已降至235.55万吨，钢厂盈利率同步恶化至33.77%的历史低位；8月中上旬终端用钢需求仍处淡季，弱现实弱预期格局延续，但随着淡季需求的结束，中下旬市场或交易旺季预期，铁水或阶段性企稳回升，预计8月铁水均值在237万吨附近。库存方面，截至7月末45港进口铁矿库存为16590.34万吨，绝对水平仍处历史同期高位，受需求淡季及供应回升的影响，8月铁矿库存或止降转增。综合来看，8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企的压力下预计震荡偏弱运行；不过，海运费目前支撑仍存，上方空间受制于基本面宽松格局。09合约暂时关注680一线支撑，策略上建议反弹至720一线试空。

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