周五外盘上涨，基准合约上涨1.12%，主要因为美元疲软以及出口销售数据强劲。周线和月线也收出阳线。

国内，种植端，棉花进入花铃盛期，叠加前期持续高温天气，棉田土壤墒情不足，棉花整体长势弱于往年，8月上旬将迎来新一轮高温考验，需持续关注天气端对棉花单产的影响。供应端，商业库存持续去化，储备棉成交持续火爆，如若后续持续供应且每日供应量不变，一定程度上缓解供应紧张压力。需求端，下游淡季特征明显，成品库存偏高，内需表现平淡，叠加外部贸易壁垒加剧，出口端显著承压。

策略建议：外盘，受地缘冲突反复扰动、美联储维持利率不变的决定影响，周四美元汇率下跌，这使得美国棉花在国际市场的竞争力提高，加之美出口数据改善，盘面收阳，主产区干旱持续为市场提供支撑。国内，高温天气炒作窗口尚在，但抛储政策及外部贸易壁垒加剧对市场形成利空，多空交织，风险累积，郑棉价格震荡偏弱，中长期新棉减产逻辑未证伪仍为强支撑底色，后续需重点关注中美经贸磋商进展。