郑棉期货

　　7月31日，受外盘期货大涨影响，郑棉减仓反弹，CF2609合约开盘15770元，最高15880元，最低15700元，收于15745元，涨20元。下游棉纱市场行情较为平淡，新增订单数量不足，纺企让利走货，整体开机率持稳，刚需补库。整体看，储备棉销售抑制市场投机，新年度供应预期偏紧，价格继续震荡偏弱运行，下行空间有限。

　　纽约期货

　　7月30日，10月合约79.41美分，涨139点，12月合约80.67美分，涨114点；成交量35199手，增加9751手。上周美国新年度出口签约量激增提振市场情绪，伴随美元指数下跌，投机买盘推动ICE期货大幅反弹，盘面收复前日失地。当前，棉花基本面继续为价格提供有力支撑，除了美国天气以外，外界开始关注印度以及中国新疆地区的高温和干旱状况，北半球三大产棉国新年度供应收缩的态势使市场的神经紧绷，而各国原料库存偏低促使工厂在价格低点加大采购，棉花价格有继续偏强震荡的趋势。

　　棉价跟踪

　　7月31日，进口棉到港均价（M指数）88.99美分/磅，较30日涨1.17美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14707元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15042元/吨；国内3128棉均价（B指数）17448元/吨，较30日涨6元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17530元/吨，较30日涨10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1359元/吨，较30日跌9元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、纺织厂反馈，随着近几个交易日郑棉震荡回调、2026年中央储备棉竞拍维持100%成交，部分用棉企业/中间商基差交易（含点价、后点价）采购疆内外库2025/26年度机采棉，市场现货成交有所回暖，部分套保率高、棉花库存相对充足的大中型棉企加大新疆棉挂单/报价力度，试图借期货回调加快清仓、回笼资金力度（某大型棉企挂单总量达到近4万吨）。

　　从调查来看，近一周多来，虽然疆内库棉花基差总体保持相对稳定，但呈现较为明显的分化，北疆、南疆阿克苏/巴州等产地“双29/双30”及以上优质棉花资源基差表现坚挺，棉企持货而沽的信心较足；而喀什、克州、和田等产地及2025/26年度低等级、大马值、可纺性差的货源基差则稳中有所回落，幅度多在20-30元/吨。北疆优质资源疆内外库报盘比较稀少，部分加工企业、棉商惜售情绪较强。

　　新疆某棉企表示，7月20日中央储备棉销售启动以来，纺织厂对2019-2021年度进口棉竞拍积极、加价激烈，说明近期国内高指标高可纺性资源趋紧已逐渐显现；而高温天气持续时间长、范围广、强度大以及新疆部分棉区农业灌溉水源紧张、棉田轮灌周期偏长导致棉花长势差异显著高于前几年，市场对9-10月下旬前上市的新疆棉长度、断裂比强度、马值等指标能否达标的担忧升高，因此虽然棉花现货基差已明显偏高，但棉企短期降基差、刺激出货的希望不大。

　　国际棉市

　　近日，印度政府向议会通报，棉花种植面积从2020/21年度的1328.5万公顷降至2025/26年度的1148.2万公顷，单产基本稳定在每公顷428-451公斤之间，产量从2020/21年度的3524.8万包降至2025/26年度的2909.1万包（约494.55万吨）；而印度棉花协会（CAI）4月、5月报告预测2025/26年度产量为3240万包（约550.8万吨），高于印度政府最终确认的产量330.9万包（约56.253万吨），差距不可谓不大。

　　近几个月，CAI连续上调2025/26年度棉花产量预估（从3095万包上调至3240万包），引发部分印度棉花企业、国际棉商等的广泛关注，判断存在较为明显的“注水”行为，因此印度政府挤掉本年度棉花产量“水分”，棉企认为在预料之中。

　　一方面6-7月印度棉花上市量显著低CAI、CCI等机构的预期，整个年度呈现“前快后慢，虎头蛇尾”的趋势。据统计，2026年7月中下旬，印度棉花单日上市量已降至0.1万吨以下（来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及卡纳塔克邦），处于近年同期偏低水平；另一方面CAI对2025/26年度印度棉花播种面积的预测偏高，而印度政府考虑到南部、中部棉区甘蔗、水稻及其它油料作物的竞争加剧，主动下调棉花实播面积至1150万公顷以下。另外，CAI低估了2025年印度中部棉区“先干旱后洪涝”、北部棉区病虫害中度发生对棉花单产的影响，随着收购、加工的进入尾声，单产/总产水落石出，印度政府不得不大幅下调2025/26年棉花产量目标。