在能源价格飙升与服务业成本加速上行的共同推动下，法国7月通胀率意外大幅反弹，不仅远超市场预期，也令欧洲央行9月再次加息的图景愈发清晰。

　　法国国家统计与经济研究所(Insee)周五(7月31日)公布的数据显示，作为欧元区第二大经济体，法国7月欧盟调和消费者物价指数(HICP)同比上涨2.4%，较6月的2.0%显著攀升。这一读数远高于一项调查中所有经济学家的预期——市场原本普遍预计通胀将持稳于2%。事实上，仅在6月法国通胀才刚回落至欧洲央行2%的目标水平，而在此前逾一年时间里，通胀大多徘徊在1%附近甚至更低。

　　分项数据揭示了此轮反弹的主要动力。能源价格涨势尤为凶猛，7月同比涨幅加速至12.4%，呈现两位数的高速增长。与此同时，备受政策制定者关注的服务业通胀也明显抬头，同比上涨2.3%，较6月的1.9%加快0.4个百分点。

　　经济学家Jean Dalbard表示：“法国7月通胀升幅超出预期，原因在于中东冲突再度升级推高了加油站油价，同时热浪很可能支撑了住宿价格。不过，潜在物价压力依然温和，这与近期各项周期性调查所反映的情况一致。”

　　紧缩预期急速加固，9月加息持续升温

　　法国并非个例。此前一天公布的数据显示，德国7月通胀率攀升至2.8%，能源价格上涨及一项燃油税退税计划的到期是背后的主要推手。西班牙的通胀数据同样高于预期。这使得即将于北京时间17:00公布的欧元区整体通胀数据备受关注。

　　分析师目前预计，受中东地缘冲突影响，7月欧元区整体通胀率将从6月的2.8%小幅升至2.9%。

　　通胀数据的意外跳升，叠加周四公布的强于预期的经济产出数据，使得欧洲央行决策者在9月会议上继续收紧政策的可能性进一步增强。本月初，欧洲央行曾选择维持关键利率不变，但多数投资者早已押注下次会议将重启加息。

　　目前，经济学家和市场普遍预计欧洲央行将在9月加息25个基点，将存款便利利率再度上调。此次法国通胀的超预期表现，无疑为这一预期增添了重要砝码。不过，市场也保持着谨慎，因为在9月议息会议之前，还将有一轮新的通胀读数公布，若届时数据出现明显回落，当前的加息假设仍有可能被推翻。

　　除物价压力外，法国官方对公共财政的担忧也日益升温。预算部长大卫.阿米尔周五在接受采访时，呼应了财长罗兰.莱斯库尔此前发出的警告。

　　阿米尔表示：“法国的公共债务犹如坐拥火药桶。若不采取行动，法国财政赤字将从2025年占国内生产总值5.1%的水平，攀升至2027年的近6%，再到2030年的近7%——这将是名副其实的赤字爆炸。”