郑棉期货

　　7月21日，郑棉减仓震荡，CF2609合约开盘15995元，最高16010元，最低15860元，收于15965元，涨40元。下游棉纱市场交投较为平淡，新增订单数量有限，开机率持稳，纺企工业库存不多，积极竞拍储备棉。整体看，首日储备棉成交火爆，对盘面形成一定支撑，但持续上涨动能不足，棉价或将延续区间震荡。

　　纽约期货

　　7月20日，中央储备棉开始销售，郑棉减仓震荡，CF2609合约开盘15780元，最低15750元，早盘减仓快速冲高至16145元，随后震荡回落，收于15925元，涨75元。国内商业库存持续消耗，现货基差暂稳，成交不多，下游棉纱市场变化不大，部分企业让利促销，降低库存压力，对原料逢低补库。整体看，市场观望情绪升温，静待储备棉成交状况，震荡思路对待。

　　棉价跟踪

　　7月21日，进口棉到港均价（M指数）87.37美分/磅，较20日涨0.3美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14440元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14854元/吨；国内3128棉均价（B指数）17588元/吨，较20日跌5元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17670元/吨，较20日持平。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1332元/吨，较20日涨2元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　7月20日，2026年度储备棉销售正式启动，企业参与积极性高涨。为精准掌握当前产业链供需结构、梳理市场多空逻辑、研判短期行情走向，中国棉花网记者深入下游贸易、纺织企业开展一线专项调研。

　　杭州某棉花贸易企业负责人表示，本轮储备棉首轮竞拍竞争十分激烈，整体加价幅度偏高，直观反映出当前下游用棉需求较为旺盛。当前棉市结构性矛盾较为突出，市场优质适纺棉资源偏紧，高指标棉花基差持续高位，企业刚需采购意愿强烈，竞拍出价积极。同时现阶段纺织出口订单表现显著优于内销订单，外单配套用棉需求旺盛，进一步推高企业竞拍积极性与加价幅度。从整体盘面来看，储备棉销售将有效补充市场现货供给，压制棉价上行空间，后市单边上涨动能减弱，整体以震荡运行为主。

　　据新疆轧花企业反馈，经历近年棉市大幅波动行情后，行业整体经营心态趋于谨慎，市场大幅抬价抢收、盲目追涨的情绪明显降温。从田间长势来看，2026年新疆棉花整体生长平稳，北疆局部区域受阶段性天气扰动，长势受到小幅影响；南疆棉田气候条件适宜，长势整体优于去年同期，目前新棉单产水平暂未明朗，后续仍需持续跟踪天气变化与生长进度。

　　受访纺织企业表示，当前纺织市场呈现结构性分化格局：布局差异化、高端化产品的企业订单稳定、产销顺畅、库存压力较小；而主营21支、32支等传统常规普梳纱的企业订单偏弱，成品库存小幅累积，经营压力相对突出。整体来看，今年纺织传统淡季韧性较强，并未出现需求大幅走弱的情况，下游企业逢棉价回调刚需补库、低价拿货的积极性始终较高，为棉价提供坚实的底部支撑。

　　国际棉市

　　据青岛、上海、张家港等地部分棉花贸易企业反馈，虽然近一周多来ICE棉花期货震荡回落，但港口保税、即期及远月船货外棉美金销售基差整体保持平稳，挂单/报价随ICE2612合约的涨跌而波动。考虑到2025/26年度美棉已超卖近6%，而本年度巴西棉销售近尾声，而且港口高指标、优质棉花库存供应不足，因此贸易商挺基差的情绪仍比较浓。不过，在近几个交易日郑棉CF2609合约重回15700-16200元/吨区间盘整、2026年中央储备棉轮出2019-2021年进口棉占比较高的拉动下，港口人民币资源基差有50-100元/吨的下调，棉企出货的意愿相对偏强。

　　从部分棉企报价来看，7月20-21日青岛港保税巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）净重报价多在82.50-83.50美分/磅（基差稳定在3.5-4.5美分/磅，对标ICE2612），少数大型棉企巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）一口价83-83.5美分/磅（可议价），1%关税下巴西棉进口成本约13835-14000元/吨（滑准关税下进口成本14510-14615元/吨），而目前河南、山东、江浙等内地库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）南疆新疆机采棉的公重报价集中在17685-17915元/吨（基差1720-1950元/吨，少数兵团棉基差超过2000元/吨，对标CF2609合约），1%关税下进口巴西棉花成本与内地库新疆棉报价顺挂幅度3900-4300元/吨，不仅较7月上中旬继续扩大，而且处于近两年偏高水平。

　　青岛某中型棉企表示，由于7月中旬以来到港、入库的2025/26年度澳棉数量持续增大，而受棉花进口配额供应紧张及2026年年中央储备棉销售开启、港口优质巴西棉/美棉偏少、内销市场持续疲软等等影响，港口棉花出货偏缓慢，库存总量呈现止降回升势头。