铁矿石、尿素

　　铁矿石：短期偏强，但高度有限；本轮铁矿反弹首先来自成材端，市场对政策预期改善，钢材价格率先走强并带动黑色板块整体回升；其次，中矿与FMG谈判暂未取得结果，自明日起港口超特粉暂不可提货，目前港口超特粉库存约601万吨，短期可流通货源收紧，带动低品粉矿及其替代品价格走强，对盘面形成支撑。基本面看，供应端在季度末冲量结束后阶段性回落，近期澳巴发运下降、到港压力有所缓解；库存端港口库存已连续数周去化，表明前期高供应压力正在边际减轻。不过，需求端仍存在隐忧，钢厂利润持续收缩，铁水产量已经开始下降，后续检修减产可能继续增加，炉料需求难以持续扩张。同时，港口总库存绝对水平仍然偏高，发运后续也有恢复预期。综合来看，短期政策预期、港口去库及超特粉流通受限共同支撑铁矿偏强运行，不宜过早追空；但若成材需求未能实质改善、钢厂减产继续扩大，铁矿反弹空间仍将受到限制，后续重点关注FMG谈判进展、超特粉实际成交及钢厂利润和铁水变化。

　　尿素：短期来看，虽然国际尿素价格受中东地缘出现上涨且出口流速逐步增加，但由于国内尿素农业需求转弱幅度较大，导致出口增量无法弥补内需减量。整体尿素生产企业库存累库幅度较大，带动尿素期货价格弱势运行。后续日内核心关注现货整体的成交情况以及出口流速和政策的力度。长期来看，季度级别，尿素作为政策管控类的民生品种，《粮食安全》为国家核心战略基调，因此对现货出厂价及出口有严格管控，从2025年回溯来看，政策面对尿素期货及现货管控强度高且有效，因此期货端对政策面的估值交易权重占比较高。在出口阶段性放量之后预计下半年尿素仍处于偏宽松状态，价格中枢逐步下移。整体来看，短期尿素期货价格预计震荡运行，中长期趋势承压。

　　观点分享：美国中央司令部表示，美军15日在阿拉伯湾执行针对伊朗的海上封锁措施，击停一艘试图驶往伊朗哈尔克岛的商业油轮——悬挂库拉索旗帜、未装载货物的"M/T Belma"号在国际水域无视多次警告，美军飞机随后向其烟囱发射"地狱火"导弹、使其丧失航行能力；自美国东部时间14日下午4时恢复对往返伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁以来，首个24小时内美军已引导两艘配合要求的商船改变航线、并击停一艘"不服从规定"的船只。据《华尔街日报》报道，特朗普正倾向于扩大对伊朗的军事行动、但尚未作出最终决定，白宫讨论的选项包括扩大空袭范围、打击核设施以及夺取哈尔克岛等控制霍尔木兹关键岛屿的方案；特朗普在被问及是否为轰炸伊朗设定最后期限时称"不喜欢设定最后期限"，并表示伊朗方面希望会晤、等局势稳定下来油价将降至每桶55美元，副总统万斯则称美国不会派遣地面部队实施政权更迭。伊朗方面表示不会先低头要求与美国谈判、目前没有谈判计划、专注于防御，伊朗军方发言人称美国遵守谅解备忘录并在霍尔木兹海峡落实"伊朗法规"是重新开放水道的唯一途径，伊朗政府称过去24小时内至少有两艘船只因违反规定被革命卫队海军警告射击拦截；伊朗官员称美国新一轮空袭已造成逾260人受伤。此外，美国财政部制裁了一个协助伊朗采购武器的国际网络，对象包括伊朗籍与俄罗斯籍人士以及设于伊朗、俄罗斯和尼日利亚的多个实体。价格方面，纽约8月交货的轻质原油期货15日收涨0.33%、报每桶79.6美元，布伦特9月原油收涨0.26%、报每桶84.95美元；国际能源署署长比罗尔表示，市场对伊朗冲突再度升级感到紧张。

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　　黄金：窄幅震荡

　　白银：上涨乏力

　　铜：库存持续减少，支撑价格

　　铅：LME库存大增，价格承压

　　锡：库存减少，支撑价格

　　铝：承压运行

　　氧化铝：情绪面反弹

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：强势突破压力位

　　钯：走势偏强

　　镍：高位库存边际去化，盘面压力稍有缓和

　　不锈钢：警惕印尼镍铁消息影响，现实约束弹性

　　碳酸锂：关注今日库存变化数据

　　工业硅：区间震荡

　　多晶硅：仓单累增，盘面弱势

　　铁矿石：季末冲量结束，澳洲巴西发运下降

　　螺纹钢：强预期与弱现实博弈，市场偏强震荡

　　热轧卷板：强预期与弱现实博弈，市场偏强震荡

　　焦炭：宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：短期煤价小幅反弹，关注库存变化

　　原木：供需宽松，价格区间震荡

　　对二甲苯：上方空间有限，多PX空PTA PTA：震荡市，多苯乙烯空PTA MEG：低库存、月差正套，单边偏强

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：价格中枢上移

　　沥青：成本支撑，基差收窄

　　LLDPE：地缘继续反复，成本支撑偏强

　　PP：纸面利润压缩，月中部分装置重启

　　烧碱：估值低位，震荡为主

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：震荡运行

　　尿素：大幅累库，趋势承压

　　苯乙烯：震荡偏强

　　LPG：地缘反复，油价中枢抬升

　　丙烯：上游挺价，现货维持偏紧

　　PVC：估值低位，震荡为主

　　燃料油：夜盘小幅回撤，价格仍处高位

　　低硫燃料油：短期相对弱于高硫，亚太现货高低硫价差边际下跌

　　集运指数（欧线）：宽幅震荡

　　短纤：供强需弱，价格上方承压

　　瓶片：供强需弱，价格上方承压

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：短期震荡

　　棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主

　　豆油：美豆油库存低于预期，豆系尚有支撑

　　豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随偏强震荡

　　豆一：盘面或跟随豆类反弹震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：偏弱运行

　　棉花：震荡等驱动

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：关注产能实质性去化后的估值修复

　　花生：等待新驱动