郑棉期货

　　7月6日，新疆持续高温，市场对于棉苗热害风险担忧情绪升温，郑棉偏强震荡，CF2609合约开盘16260元/吨，最高16335元/吨，午盘减仓回落，盘终上涨50点报收于16265元/吨。下游淡季氛围延续，新增订单无明显起色，开机率持稳，纺企谨慎补库。整体看，郑棉震荡偏强思路对待。

　　纽约期货

　　7月3日，ICE休市无交易。

　　棉价跟踪

　　7月6日，进口棉到港均价（M指数）85.46美分/磅，较3日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）14124元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14641元/吨；国内3128棉均价（B指数）17810元/吨，较3日涨80元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17900元/吨，较3日涨75元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1317/吨，较3日涨14元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　从对南疆、北疆调查来看，6月底以来，新疆大部棉区逐渐进入盛花期，南疆喀什、阿克苏等部分棉田已结铃、坐桃（伏前桃2-3个），灌溉2-3次，棉株长至60-100cm。南北疆棉花长势差异较大，其中北疆受5月下旬至6月中旬降温降水影响，不仅棉株高度偏低，而且跳台、空台的现象较重，生长进度偏缓慢。

　　由于7-8月份新疆地区将迎来时间长、范围广、强度大的炎热高温天气，农民、主产棉区农业部门严阵以待，争取将高温热害、虫害等对棉花生长影响降至最低。从北疆石河子、昌吉、奎屯等地部分植棉大户反馈来看，对2026/27年度北疆棉花单产、质量的担忧情绪并未消退。

　　进入7月份，疆内部分棉田开始打顶（农民遵循“枝到不等时，时到不等枝”的原则），人工打顶的费用约40元/亩；药物打顶的费用约10元/亩。虽然药物打顶费用低且效率高，但部分植棉大户认为人工打顶更彻底（打顶3-4次），更有利于棉花单产，因此仍延续人工打顶的方式。

　　部分新疆轧花厂反馈，6月下旬以来内地企业负责人、财务人员及机器检修人员陆续进疆到厂，预计设备更新及检修、消防及安监等工作将在7月中旬至下旬逐渐展开，8月下旬前结束检修，为2026/27年度新棉收购、加工做充足准备。

　　针对下年度棉花收购价格，加工企业普遍预测将在7.0-7.5元/公斤，棉花经营风险或明显高于2025/26年度，部分轧花厂采取“预售”（CF2701+900元/吨，9中旬-11月上旬前疆内监管库交货）、接受植棉大户/合作社委托加工、与棉纺厂、贸易商合作收购加工或为棉纺厂代加工（按合同数量收购）等多种措施降低风险。

　　国际棉市

　　从近日部分外商、大型棉花贸易报价来看，自6月中旬以来9/10/11月船期2025/26年度巴西棉挂单呈现较为快速增长，受到部分纺织厂/中间商的关注，询价/签约也逐渐启动（尤其ICE主力合约跌至75-77美分/磅表现相对活跃）。

　　目前，青岛主港9/10/11月船期2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）的基差多在7.5美分/磅左右（仅HVI数据）；而港口保税2024/25年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）净重一口价集中在83-83.50美分/磅。

　　虽然2025/26年度巴西棉已开始销售，山东、江浙、河南等地纺织厂/贸易商等的关注度不断提高，但对船货的观望气氛较强。

　　一方面，如果中美第六轮经贸磋商成果落地，规模300亿美元或更多产品有望适用最惠国税率甚至更低，或将包括非敏感的纺织品服装，而“对纺织服装产品，若贸易伙伴从美国进口棉花化纤原料，出口到美国的纺织服装可以以较低的301关税税率进入美国”，或将助力中国企业进口美棉。另据新华社消息，商务部新闻发言人何亚东在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。

　　另一方面，2026年下半年棉花进口配额有限，纺织厂/进口企业配额的使用将非常“精打细算，细水长流”。海关统计数据显示，2026年1-5月我国累计进口棉花82.48万吨（即使考虑到2025年少量1%关税配额、滑准关税配额可以展期至2026年2月底前使用），业内普遍判断，截至6月底纺织厂+进口企业手中未用棉花进口配额总量或已不足35万吨（含滑准税配额），但需要满足下半年6个月的进口需求。

　　再者，9-11月船期巴西棉的基差稍高，且年度前期装运的巴西棉一般马值大、一致性偏差，因此制约用棉企业下单。从报价来看，7月上旬以来，青岛港保税2025/26年度美棉SM 1-1/8（强力29GPT）、31-3-37（强力29GPT）的一口价分别在84美分/磅、85美分/磅，仅稍高于巴西棉0.50-2.0美分/磅，若进口关税下调，美棉性价比将显著高于巴西棉。