行情表现

数据来源：同花顺iFinD

品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：　　
6月26日纸浆库存录得305656.00吨，较上一交易日增加11306.00吨。

机构观点
　　正信期货研究院：纸浆短线震荡寻机操作 境况弱势局面维持
　　

　　期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约行情全日维持窄幅区间横盘整理，日盘收于4690元/吨，较昨日收盘价上涨0元/吨（+0.0%）；加权成交量32.5万手，环比减少0.25万手，加权持仓量56.6万手，环比减少2.4万手。合约夜盘开盘4690元/吨，随后微幅震荡反弹，夜盘收盘4710元/吨，较昨日收盘价上涨20元/吨（+0.43%）。

　　库存与期货持仓：国内纸浆港口库存232.3万吨，环比去库0.5万吨；当日纸浆期货仓单26.65万吨，环比增加3366吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有空单37.85万手、多单31.76万手，市场净空60872手，环比减少5149手。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报820.5点，较前日收盘价下跌0.24%；双胶纸期货主力合约收报3892点，较前日收盘价上涨0.1%。纸浆现货价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4750元/吨；阔叶浆金鱼报价4450元/吨；本色浆金星5000元/吨，化机浆昆河3800元/吨；西南竹浆4900元/吨，华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格维持稳定。

　　生活用纸：头部纸企装置稳定运行，终端下游需求疲软，未见明显好转迹象，近周产量29.48万吨，周度降幅0.3%；

　　双胶纸：纸机转产、停机检修现象增多，需求端以出版订单交付为主，社会面订单情况一般，近周产量19.2万吨，周度降幅4.48%；

　　铜版纸：纸企开工负荷无明显调整，社会面图书、画册维持刚需，市场整体需求缺乏有效提振，近周产量8.5万吨，周度变动0.0%；

　　白卡纸：主流纸厂开工正常，供给量变化不大，下游市场备货情绪偏谨慎，以刚需补货为主，近周产量35.9万吨，周度降幅0.28%。

　　总体来看：纸浆现货市场交投氛围一般，浆厂维持常规排产；国内港口库存小幅去库，港内消化速度偏弱；市场需求缺乏方向性指引，原料成本下行带动四类成品纸综合毛利修复，下游采购以刚需为主，期货盘面整体维持弱势格局，短线略有反弹。

　　策略：由于市场需求缺乏方向性指引，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆维持区间震荡走势。操作层面，可依托区间思路开展短线交易，在盘面下跌支撑反弹、反弹承压回落节点择机操作；持续关注下游开工率变动，严格执行风控管理。

　　地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，PX检修预期较多，PTA检修增加，需求持稳，加工费高位，预计短期PTA震荡为主。6月30日，海峡通航好于预期，产业装置检修集中发布，日内PTA绝对价格重心上移，主流供应商挺价出货，现货基差走强；PTA现货均价+65至5830元/吨，现货均基差+12在2609+261。

　　6月30日，盛虹、中泰近日计划检修，PTA产能利用率较29日持平至61.37%；聚酯产能利用率为78.49%，较29日+0.33%。截至6月25日江浙地区化纤织造综合开工率为53.66%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平9.54天，较上周+0.36天。本周国际油价大跌，叠加行业淡季深入，原料采购积极性受挫。目前常规坯布出货一般，内贸市场方面秋冬家纺询单有所增加，但实单尚未下达。若后续秋冬订单不及预期，工厂降负风险或将增加。

　　总结来看：地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，PX检修预期较多，PTA自身减停装置有重启计划，供应将有所恢复，聚酯端仍有减产预期，产业供需去库收窄。

　　策略：地缘政治虽然仍存变数，PX检修预期较多，PTA检修增加，需求持稳，加工费高位，预计短期PTA震荡为主，关注PTA装置动态。

　　地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，乙二醇基本面变化有限，供应紧张格局预期在7月仍将延续，预计短期乙二醇震荡为主。6月30日，张家港现货在4235附近开盘，盘中窄幅整理为主，下午收盘时现货在4220附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌7元/吨至4225元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4380元/吨；基差方面，现货基差稳定在09+160至09+162区间。

　　6月30日国内乙二醇总开工57.44%（升0.89%)，一体化53.77%（升1.41%)，煤化工63.77%(平稳)。截至6月29日华东主港地区MEG库存总量51.75万吨,较6月25日降低3.15万吨，较6月22日降低1.15万吨。

　　6月30日，聚酯产能利用率至78.49%，较29日+0.33%。截至6月25日江浙地区化纤织造综合开工率为53.66%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平9.54天，较上周+0.36天。本周国际油价大跌，叠加行业淡季深入，原料采购积极性受挫。目前常规坯布出货一般，内贸市场方面秋冬家纺询单有所增加，但实单尚未下达。若后续秋冬订单不及预期，工厂降负风险或将增加。

　　总体来看，地缘政治虽然仍存变数，乙二醇国产量有增加预期，但进口货到货增加，总供应预计增加，需求端聚酯开工上升，供需格局变化不大，关注供应端国内存量装置检修计划兑现情况。

　　策略：地缘政治虽然仍存变数，乙二醇工厂效益仍处于低位，7月有检修预期，预计短期乙二醇震荡为主，关注装置动态及地缘动态。

　　地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，原油偏弱，纯苯供需去库，预计短期纯苯震荡为主。6月30日，BZ2608合约收盘价6452元/吨（以收盘价看，较上一交易日+140元/吨，涨幅2.2%）。现货方面，纯苯现货卖盘偏多，7下基差买盘积极追涨，基差走强，卖盘7/8反套换月锁出，8下贸易商逢高出货挂单，基差持稳。现货6880-6970，7下6720-6830。

　　库存方面，截止6月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量7.4万吨，较上期去库1.75万吨（-19.13%），较去年同期去库10.3万吨（-58.19%）。

　　需求方面，下游苯酚、苯胺、己二酸对纯苯的需求下降，需求疲软。

　　总结来看：地缘政治虽然仍存变数，原油偏弱，石油苯产量下降，加氢苯产量小幅提升，进口量稳定，综合供应量下降，下游需求不足，港口库存小幅去库。

　　策略：地缘政治虽然仍存变数，原油偏弱，纯苯供需维持去库，预计短期纯苯震荡为主，关注地缘后续。

　　昨日PVC期货价格先跌后涨，现货市场价格略涨，下游维持买跌不买涨，期货上涨后现货跟涨乏力。5型电石料，华东自提4230-4470元/吨，华南自提4390-4500元/吨，河北送到4280-4380元/吨，山东送到4330-4420元/吨。供应端：本周计划新增1家检修，部分检修恢复，行业开工延续相对低位；短期社会库存窄幅增加，社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：昨日电石价格多数稳定运行，电石厂开工下降，挺价意愿明显增强，出厂价后续有上涨预期；下游整体待卸下降至低位，但多数企业心态谨慎，稳价观望。近期PVC现货价格重心下行，外采电石PVC单产品企业亏损环比有所增加，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化处于盈亏边缘，成本端支撑作用略有体现，近期乙烯法原料价格有所回落，乙烯法装置成本压力有所减轻。需求端：国内下游制品企业开工处在淡季，下游逢低刚需补货，低价位采购积极性有所体现，但总体内需难有改善。出口方面，海外需求表现一般，国内出口报价下调后仍具备一定价格优势，预计出口接单或维持在中性水平。

　　策略：PVC开工相对低位，内需及出口表现一般，社会库存高位始终形成压制，基本面支撑有限，不过PVC绝对价格已跌至低位，成本支撑预计有所增强，短期PVC低位震荡为主。

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