大摩投资：国家队入场干预 指数窄幅震荡

　　今日上证指数3287.71点，跌8.55点，跌幅0.26%，成交3284亿元；深成指报11468.06点，跌157.98点，跌幅1.36%，成交4831亿元。创业板报2416.73点，跌74.51点，跌幅2.99%。两市共有760家个股上涨，1773家下跌，涨跌比1:2，非ST类涨停个股77家，跌停个股41家。

　　今天指数大幅低开，早盘金融权重板块护盘，指数震荡回升，不过经过昨天的暴跌，市场情绪较为恐慌，可以明显感受到指数上行乏力，抛压较大。午盘之后，跌停个股逐渐增多，中证500期指一度跌停，指数再度回落。盘面上船舶板块成为两市唯一收涨板块；互联网、软件等题材板块跌幅居前。

　　综合来看，今天市场低开企稳后震荡回落，两市量能相比昨天略有放大。消息面上根据外媒报道，今天早盘国家队入场托市，买入了银行和钢铁等蓝筹股，下午央行进场干预汇市。证监会也对大非减持做出了引导性的意见。我们认为短期市场依然在国家队的掌控之中，短期市场再度出现像周一一样的熔断概率已经不大。但是我们建议投资者近期还是谨慎为宜，虽然证监会表示正在完善相关减持规定，但是1月8号之后超万亿的减持压力是现实存在的事实，未来这个利空迟早要释放。另外，近期人民币出现持续贬值，由于中美完全相反的货币政策，未来一年中美利差将大幅缩窄，根据日本和欧元区的经验，利率的变化会引发汇率的巨大变动，未来人民币的贬值压力或超出预期，如果不放开汇率贬值，资金就会有持续流出的压力，而如果想防止资金流出，除了加强资本管制以外最好的做法就是保持相对高的利率来吸引资金。这将严重制约央行货币政策的宽松力度，如果没有宽松的货币政策托底，资本市场、实体经济都无法形成有效的复苏。我们认为2016年的资本市场可能比之前任何时候都要复杂，我们建议投资者以审慎的思路来看待市场的运行，缓慢布局，保持合适的现金仓位，耐心等待好的介入时点。

　　九鼎德盛：技术反弹有可能随时出现

　　周二深沪股指震荡小幅下跌，经历了黑色星期一的走势，周二的市场依然是分化严重。从市场表现来看，金融及前期国家队介入的股票表现较好，比如梅雁吉祥、美都能源等，而钢铁股与军工股的表现，使得市场在面临再次熔断时被拉回。同时，我们看到央行当日的逆回购操作提供也超到一定的作用。

　　从市场轨迹来看，周二的K线组合配合周一的长阴线，显示市场可能面临超跌弱反弹阶段，技术指标方面的快速日线指标、分时指标中的KDJ、W%R等呈现低位纯化之势，显示技术反弹有可能随时出现，而量能指标方面由于护盘资金所针对的大盘指标股性质，出现同步放大，但配合周一过大阴线实体与基本面方面的不确定性风险，市场出现弱反弹的概率相对为大。

　　从今日基本而来看，主要集中于：

　　1、据《证券日报》信息显示：1月4日，普华永道发布《2015年IPO市场回顾及2016年IPO市场展望》。报告显示，2015年沪深股市IPO达到219宗，高于2014年的125宗，融资规模1586亿元人民币，高于2014年786亿元的水平。此外，普华永道预计，2016年将有400家企业首次上市，融资规模约2500亿元人民币-3000亿元人民币。

　　2、据凤凰网今日报道：彭博社消息称，今日上午国家相关资金入市买入蓝筹股，以支持股市。“国家队”买入的股份包括银行和钢铁等蓝筹股。

　　3、据东方财富网信息显示：中国央行公开市场今日将进行1300亿元7天期逆回购操作，创四个月最大单日投放。另外，公开市场今日有100亿元7天期逆回购到期。

　　4、据《中国证券报》今日信息显示：中央军委1月1日印发《关于深化国防和军队改革的意见》，提出到2020年前努力构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。

　　总体而言，周一的大跌，周二的小幅下挫，显示市场虽然有护盘力量介入，但从市场本身所面临的投资环境变化来看，其具有不确定性风险。如果以技术指标来进入市场判断，短期市场或面临弱反弹的概率为大，投资策略上建议关注政策与资金关注的板块为主，比如军工，研究认为，军队改革和由此带动的军工改革，是军工行业持续看好的主要驱动力，重点看好军事信息化及海空军装备等子行业，重点关注资产证券化和军民融合等投资主线。具体到操作层面，由于市场破位后的个股表现连续性不强，因此采取适时逢低的波动性手法更为稳妥。