隔夜LME镍跌2.14%报16400美元/吨，沪镍跌2.55%报125830元/吨。库存方面，LME库存减少372至274434吨，SHFE 仓单增加1034吨至98091吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水涨100元/吨至-200元/吨。供给端出现主动收窄，一方面在于配额问题导致的印尼某矿山进入维护阶段，关注下半年配额情况；另一方面，此前政策调整HPM后，镍矿及硫磺价格导致印尼部分项目降负荷运行，但后续硫磺供给的有望缓解则将提升相关产能利用率水平。目前供给虽然在持续、分环节的收窄，但根据总量排产来看，6月减量更多出现在镍铁、少量电镍，而其他仍有增加，同时，一级镍库存压力仍然在持续增加。需求端，6月需求排产来看，预计三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。当前镍产业链来看，库存压力仍然是核心矛盾，同时，镍矿价格或有望继续走弱，成本支撑或将下滑。此外，需要注意的是，下半年如若继续发放配额，价格或仍承压。

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2995元/吨，跌幅0.82%。持仓增仓7370手至28.2万手。铝震荡偏弱，隔夜LME收于3088美元/吨，跌幅2.88%，库存减少1500吨至30.5万吨。AL2608收于22515元/吨，跌幅2.19%，持仓增仓23815手至30万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2608收于22520元/吨，跌幅1.08%。持仓减仓2349手至8558手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2777.8元/吨。铝锭现货贴水收至平水。佛山A00报价回涨至22930元/吨，对无锡A00报平水，铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他地区下调20-30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调60元/吨。广西氧化铝进入新产爬坡期，充分对冲山西环控减量，南货北移将成为主调。氧化铝底部支撑、边际计价涨跌互现。受美联储加息预期和原油回落影响，铝价短期受到一情绪压制。但铝在自身去库超预期节奏下表现出一定抗跌性，国内外订单均面临明显缩量，但内弱外强价差下出口存在韧性，不排后续冲高动能。重点关注铝价回调后下游补货积极性。

　　29日工业硅震荡偏强，主力2609收于8415元/吨，日内涨幅0.36%，持仓增仓8979手至29.8万手。百川工业硅现货参考价9121元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格回落至8600元/吨，现货升水收至305元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2609收于35215/吨，日内涨幅0.63%，持仓减仓1051手至10.73万手；最低交割品标准降至34985元/吨，现货升水收至240元/吨。西南工业硅厂家逐步提速复工，市场高低品价差收平。工业硅期现价差和集中注销引领仓单回流市场，下游仍无集中性补货，工业硅库存边际增压、难以走出上行空间。多晶硅行业大规模限产预期落空，盘面回归低位震荡节奏。市场关注大会后能耗政策更新动态，消息面仍有反复扰动可能，仍需警惕盘面剧烈波动。

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