1. 本月市场回顾：先涨后跌，均价下移

　　本月现货铂金宽幅下跌。截至6月26日，国内现货99.95%铂金报390元/克，月均价436.8元/克，月均价环比下跌12.3%。

　　本月现货钯金宽幅下跌。截至6月26日，国内现货99.95%钯金报284元/克，月均价307.7元/克，月均价环比下跌11.11%。

　　数据来源：富宝资讯

　　富宝现货99.95%铂金、钯金走势对比图

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　　2. 驱动因素分析

　　宏观面：本月中东局势反复震荡，月初美伊矛盾升级，但后续谈判开启，美国国会出台决议约束对伊动武，但铀浓缩核心问题未能达成共识。中旬双方签署停战备忘录，霍尔木兹海峡免费开放带动油价回落，局势再度波折后，依托美元资产解冻谈判推进，海峡运力逐步恢复，叠加产油国增产，原油价格明显下行，不过成品油调价滞后，通胀粘性隐患仍存。OECD下调 2026 年全球经济增速至2.8%，警示中东风险拖累全球经济。美国5月非农、ADP就业、制造业PMI全线向好，CPI同比走高，褐皮书证实能源成本抬升通胀。月中FOMC维持利率3.5%-3.75%不变，半数理事倾向年内加息，沃什表态偏鹰，市场加息预期持续升温。贸易端特朗普拟对六十个经济体加征关税，避险情绪反复；美方强势美元政策落地，美元指数走高，叠加推动俄伊石油贸易纳入美元体系，强美元与货币收紧双重压制铂钯价格。

　　基本面：海外来看，伦敦铂金、钯金租赁利率维持相对高位，国际市场铂钯供应整体相对紧张，对价格均存在一定支撑，使得两者在宏观利空集中释放时表现优于供应相对宽松的白银。此外，期内油价下探驱动下燃油车需求预期的小幅回升，以及绿氢项目的支撑使得铂钯基本面有小幅的回暖。国内市场，交割后仓单流出补充现货供应，但目前铂金仓单虚实比均相对较高，国内现货价格相对广期主力呈现小幅升水，市场仍对后续挤仓存有一定担忧。

　　技术面：国际铂金、钯金技术形态与黄金基本拟合。两者均运行于布林下轨线和布林中轨线之间，期内向下突破200日均线，并在每次突破布林下轨线的时期获得支撑反弹。铂金周线已连续7个周期收于阴线，钯金则近7个周期内有6个周期收于阴线，目前两者均考验周线布林下轨线支撑性。KDJ指标两者均处于轻度超卖区间，而RSI运行于20-50显示空头主导，但目前短线均有上传长线倾向，等待后续“金叉”是否形成下一短上涨周期的验证。综合来看，目前铂钯急跌后下方支撑增强，但MACD等长趋势指标仍未反转，预计短期有触底反弹的可能，但上升空间有限。

　　3. 未来市场展望

　　后市来看，铂钯价格仍以宏观定价为主，贵金属板块内部或因为基本面支撑力度不同而短期出现涨跌幅差异，但方向性难有根本性分化。目前美伊月底重启谈判，核心关注点在于是否将伊方石油结算纳入美元体系、是否取消美元资产冻结以及霍尔木兹海峡是否能正常无阻碍运行，而目前海峡运力已呈现回升态势，油价回落，但由于通胀数据是油价的滞后指标，还需关注6月份CPI数据在油价下跌情形下的回落速度。

　　产业面来看，供应端，国际市场南非Eskom运营情况稳定和铂族金属矿山的扩产，以及东欧局势有转好倾向，欧美对俄钯的限制或有所减轻，供应端或有所回升。国内市场，因6月第三批以旧换新补贴资金下达，6月份汽车报废回收量或有所回升，从而驱动铂钯回收产量上升。

　　需求端，近期国内外绿氢项目加快铺设，对铂基氢燃料催化剂的需求上升，钯金则仍需观察油价回落后燃油车市场的修复进度以及玻纤生产钯合金替代铂的情况，但由于铂钯长期存储折价幅度相较基本金属小，当前的低价或将驱动下游企业补库需求。

　　综合来看，宏观多空并存，技术面利好短线，产业面供需或均有小幅回暖，预计下个月铂钯价格相对现期窄幅上行，但或不及6月均价。NYMEX铂金2026年7月预测运行区间为1450-1850美元/盎司，均价1650美元/盎司，8月预测运行区间为1500-1900美元/盎司，均价1700美元/盎司，9月预测运行区间为1550-1950美元/盎司，均价1750美元/盎司；国内现货99.95%铂金2026年7月预测运行区间为370-450元/克，均价410元/克，8月预测运行区间为380-460元/克，均价420元/克，9月预测运行区间为390-470元/克，均价430元/克。NYMEX钯金2026年7月预测运行区间为1050-1450美元/盎司，均价1250美元/盎司，8月预测运行区间为1100-1500美元/盎司，均价1300美元/盎司，9月预测运行区间为1150-1550美元/盎司，均价1350美元/盎司；国内现货99.95%钯金2026年7月预测运行区间为265-345元/克，均价305元/克，8月预测运行区间为280-360元/克，均价320元/克，9月预测运行区间为290-370元/克，均价330元/克。

　　【风险因素】美国非农就业和CPI等关键数据；美伊谈判进展；东欧局势进展。