行情表现

数据来源：同花顺iFinD

品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：　　
6月19日纸浆库存录得294350.00吨，较上一交易日增加22040.00吨。

机构观点
　　正信期货研究院：纸浆期货短期弱势震荡
　　

　　期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情在60多点的区间里继续震荡下滑，日盘收于4644元/吨，较前收下跌46元/吨（或-0.98%），加权成交量32.6万手，增加2.6万手，加权持仓量56.3万手，增加0.76万手；隔夜高开于4652点，短暂反弹后有所回落，最终夜盘收于4646点，较昨收上涨2点（或+0.04%）。

　　储存与持单：纸浆港口库存量232.3万吨（环比去库0.5万吨）；当日纸浆期货仓单24.88万吨（环比持平）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单37.61万手，持有纸浆期货多单31.45万手，当前净持空单61644手（减少4106手）。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价814元/立方米（较昨收下跌0.61%），双胶纸期货主力合约收盘价3854元/吨（较昨收下跌0.57%）；纸浆现货市场针叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价4720元/吨（下跌50元/吨），阔叶浆金鱼报价4450元/吨；本色浆金星5000元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆4900元/吨，华南地区甘蔗浆4050元/吨；下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，终端下游需求未见明显起色，以刚需采购为主，库存压力仍存，近周产量29.48万吨（周降幅0.3%）；双胶纸市场，纸机停产及转产情况增多，产量有所缩减，秋季出版招标维持少量交货，近周产量19.2万吨（周降幅4.48%）；铜版纸市场，纸企装置维持正常排产，社会面订单表现一般，需求端缺乏有效支撑，近周产量8.5万吨（周增幅0.0%）；白卡纸市场，主力纸厂开工正常，出口增长的利好支撑，纸厂通知7月涨价计划，近周产量35.9万吨（周降幅0.28%）。

　　总体来看：纸浆现货市场交投氛围较为清淡，浆企装置维持正常区间排产，国内港口库存量略有去库，港内去化速度一般，下游整体需求改善有限，终端以刚需采买为主，期货盘面近期呈弱势震荡下跌走势。

　　策略：由于下游需求改善有限，正信期货预计纸浆在今日白天至晚间，将呈弱势区间震荡走势；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

　　隔夜原油小幅上涨，PX检修预期较多，PTA检修增加，需求持稳，加工费高位，预计短期PTA震荡为主。6月24日，原油持续下跌，装置检修兑现中，供应商继续出货，需求端难有修复，日内PTA绝对价格大跌，现货基差大致稳定；PTA现货均价-270至5690元/吨，现货均基差0在2609+220。

　　6月25日，福海创450万吨装置检修，PTA产能利用率较24日-2.41%至64.05%；聚酯产能利用率为78.16%，较24日+0.08%。截至6月25日江浙地区化纤织造综合开工率为53.66%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平9.54天，较上周+0.36天。本周国际油价大跌，叠加行业淡季深入，原料采购积极性受挫。目前常规坯布出货一般，内贸市场方面秋冬家纺询单有所增加，但实单尚未下达。若后续秋冬订单不及预期，工厂降负风险或将增加。

　　总结来看：地缘冲突缓和，原油偏弱震荡，PX检修预期较多，PTA自身减停装置有重启计划，供应将有所恢复，聚酯端仍有减产预期，产业供需去库收窄。

　　策略：隔夜原油小幅修复，PX检修预期较多，PTA检修增加，需求持稳，加工费高位，预计短期PTA震荡为主，关注PTA装置动态。

　　隔夜原油小幅修复，乙二醇基本面变化有限，供应紧张格局预期在7月仍将延续，预计短期乙二醇震荡为主。6月25日，张家港现货在4235附近低开，上午在4200附近获得一定支撑，午后跌势扩大，至收盘时现货在4175附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌185元/吨至4198元/吨，华南市场收盘送到价格下跌130元/吨至4370元/吨；基差方面，现货基差明显走弱，全天在09+165附近运行。

　　6月25日国内乙二醇总开工55.52%（升0.54%)，一体化50.31%（平稳)，煤化工64.51%(升1.47%)。截至6月25日华东主港地区MEG库存总量54.9万吨，较6月22日增加2万吨。

　　6月25日，聚酯产能利用率至78.16%，较24日+0.08%。截至6月25日江浙地区化纤织造综合开工率为53.66%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平9.54天，较上周+0.36天。本周国际油价大跌，叠加行业淡季深入，原料采购积极性受挫。目前常规坯布出货一般，内贸市场方面秋冬家纺询单有所增加，但实单尚未下达。若后续秋冬订单不及预期，工厂降负风险或将增加。

　　总体来看，地缘冲突缓和，乙二醇国产量有增加预期，但进口货到货增加，总供应预计增加，需求端聚酯开工上升，供需格局变化不大，关注供应端国内存量装置月底有几套检修兑现情况。

　　策略：隔夜原油小幅修复，乙二醇工厂效益仍处于低位，短期乙二醇供需格局没有明显变化，月底有检修预期，预计短期乙二醇震荡为主，关注装置动态及地缘动态。

　　隔夜原油上涨，纯苯供需去库，预计短期纯苯震荡为主。6月25日，BZ2608合约收盘价6270元/吨（以收盘价看，较上一交易日-147元/吨，跌幅2.29%）。现货方面，纯苯月内买气一般，持货商出货或移仓积极。 现货成交区间6610-6680，6下6600-6670，7下6500-6590。

　　库存方面，截至6月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量9.15万吨，较上期去库0.35万吨（-3.68%），较去年同期去库7.95万吨（-46.49%）。

　　需求方面，下游苯乙烯、苯酚、苯胺、己二酸对纯苯需求均有提升，纯苯需求继续提升。

　　总结来看：地缘冲突缓和，原油偏弱震荡，石油苯产量下降，加氢苯产量小幅提升，进口量提升，综合供应量提升，苯乙烯、苯酚对纯苯的需求提升，供需持续去库。

　　策略：隔夜原油小幅修复，纯苯供需维持去库，预计短期纯苯震荡为主，关注地缘后续。

　　昨日PVC期货窄幅震荡，现货市场价格略跌，下游维持买跌不买涨节奏，交投氛围欠佳，5型电石料，华东自提4330-4500元/吨，华南自提4460-4520元/吨，河北送到4340-4420元/吨，山东送到4410-4480元/吨。供应端：下周计划新增2家检修，部分检修恢复，行业开工延续相对低位；短期社会库存窄幅增加，社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：本周电石市场价格企稳运行，前期检修电石炉多延续检修状态，但部分电石厂库存压力仍存，稳价积极出货为主；下游部分到货有所好转，采购价稳定运行。近期PVC现货延续下行，外采电石PVC单产品企业亏损环比有所增加，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化处于盈亏边缘，但成本端支撑作用一般，虽然乙烯法原料价格有所回落，但乙烯法装置成本压力仍存。需求端：国内下游制品企业整体订单一般，短期仍将逢低刚需补货为主，采购积极性不高，内需难有明显改善。出口方面，当前大陆货源缺乏优势，海外客户采购积极性有限，短期出口接单一般。

　　策略：PVC开工相对低位，内需及出口表现一般，社会库存高位始终形成压制，基本面支撑有限，此外近期商品情绪一般，利好驱动有限，不过PVC绝对价格已跌至低位，短期低位震荡为主。

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