2026年6月13日能化-甲醇

　　地缘仍是最大变量，进口能否恢复是关键

　　1、美伊谈判反复，海峡仍未通行，但特朗普再次taco，美伊谈判“达成”预期上升，原油大跌。甲醇中东占全球17%产能，伊朗占比最大，伊朗目前有一半装置重启但维持低负荷，预计6月进口有小幅回升，但总体仍在低位，关注后续中东装置重启及出口情况。

　　2、需求仍弱。MTO利润尚可，但沿海MTO因缺原料开工大幅下降，盛虹、富德已停车；关注诚志情况，理论上诚志若停车甲醇将由去库转紧平衡；传统需求同比差，但近期开始趋稳。

　　3、甲醇化工、燃烧比价大幅下降。

　　结论：地缘仍是化工主线逻辑；特别对甲醇来说，中东装置占比大，进口与MTO开工，是核心影响，目前因需求下降去库有放缓预期，但进口不回升，缺口仍在。在目前库存已进入低位情况下，支撑较强，但考虑当前需求情况，也不过分看多，关注3100以上压力情况；若美伊谈判达成海峡通行正常，甲醇确实会由多转空。

　　田大伟

　　 Z0019933

　　18818236206

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　 THE