截止收盘，国内期货主力合约涨多跌少，鸡蛋、沪银、沪金、20号胶涨超2%，玻璃涨近2%，跌幅方面，豆一、原油跌超2%，尿素、硅铁、低硫燃料油、原木、烧碱、纯苯跌超1%。

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　　沪银上涨2.31%

　　5月29日，国内期货市场贵金属板块表现强势，沪银主连合约在交易时段内呈现显著上扬态势，日内上涨2.31%，领涨于其他品种。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，美伊地缘政治紧张局势的意外缓和是触发本轮上涨最直接的导火索。根据5月28日晚间美国媒体援引美国官员的报道，美国与伊朗的谈判代表已就一份为期60天的停火延期谅解备忘录基本达成一致，尽管该协议仍需等待美国总统特朗普的最终批准，但这一消息极大地缓解了市场对中东冲突升级的担忧。此前，由于美伊双方在军事上交火与外交博弈同步升级，伊朗谴责美国违反停火协议，美国则实施自卫打击，导致市场避险情绪高涨，贵金属价格一度承压。而此次谈判进展的利好消息传出后，市场风险偏好迅速回升，美元指数同步走弱，这为以美元计价的白银提供了强劲的支撑。具体来看，消息公布后，国际现货白银价格迅速从日内一度下跌超过3%的颓势中反弹，跌幅收窄至0.22%以内，并在5月29日延续涨势，现货银价上涨1.86%至每盎司76美元上方。这一由地缘政治预期变化引发的全球资本流动，直接传导至国内期货市场，推动了沪银主连合约的同步大涨。

　　第二，全球宏观经济环境呈现的复杂信号，为白银的金融属性提供了双重支撑。一方面，尽管美联储短期内并无进一步降息的明确动机，但市场对通胀长期预期的稳定性，以及潜在的宽松周期预期，始终是贵金属价格的重要托底因素。另一方面，作为全球最大的金属消费国，中国为提振经济而采取的新举措，鼓舞了大宗商品市场的整体情绪。虽然资料未提供具体政策细节，但此类宏观利好预期通常会提升市场对工业金属未来需求的信心。白银兼具贵金属和工业金属的双重属性，在宏观情绪向好的背景下，其价格更容易受到资金追捧。此外，近期美股三大指数再创历史新高，市场风险偏好提升，资金从避险资产流向风险资产的趋势一度对贵金属形成压制。然而，美伊谈判的利好恰好与这一宏观背景形成微妙共振，当系统性风险担忧下降时，白银的工业属性及其与经济增长的正相关性反而得到更多关注，吸引了部分寻求资产轮动的资金流入。

　　第三，白银自身供需基本面的结构性矛盾与预期变化，构成了价格中长期波动的基础逻辑。根据美国银行等机构的最新报告，白银市场正处在一个关键转折点。短期来看，白银价格受到黄金强势行情的带动，投资需求旺盛，有机构预测其价格在2026年第四季度可能冲击每盎司100美元的高位。这种看涨预期本身就会吸引趋势性买盘入场，推动期货价格上涨。然而，支撑其工业属性的基本面正在发生微妙变化。报告指出，由于银价持续走高，大幅压缩了光伏等制造企业的利润，导致工业领域开始主动缩减白银使用量或寻找替代原料，白银的工业需求已于2025年见顶。分析师预计，2026年白银市场的供需缺口将急剧收窄90%，这意味着市场正从连续数年的供不应求快速转向供需平衡甚至潜在过剩的边缘。

　　对于行情的后续展望，华泰期货指出，贵金属价格的核心逻辑仍集中在市场对未来货币政策取向的交易上，现阶段美联储并无进一步降息的动机，若无边际上更为宽松的信号出现，贵金属短期难以延续反弹走势，对黄金白银短期持中性看待。其逻辑在于，地缘政治事件的反复性高，对价格的驱动难以持续，而货币政策的确定性更强，当前环境对贵金属的支撑有限。

　　【今日关注】

　　1、美国至5月21日2025/2026市场年度大豆出口净销售量(吨)

　　2、美国至5月21日2025/2026市场年度玉米出口净销售量(吨)