【品种策略】铝：05月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外地缘政治紧张导致电解铝供应中断风险增加，海外库存低位支撑铝价；但国内供应充裕、库存高企及下游需求淡季抑制价格上行，整体呈现多空均衡。
南华期货	震荡	宏观层面美联储鹰派预期压制风险偏好，美元走强对大宗商品形成压力；产业层面全球铝土矿供应收紧预期及海外供给偏紧支撑成本，但国内高库存及需求疲弱限制铝价上行，整体呈现区间震荡偏弱走势。
兴业期货	中性	铝价略有回落，受到宏观因素和有色板块整体走弱的拖累。虽然全球供给预期改善，但紧缺格局难以转变，国内产能上限约束和淡季需求拖累限制价格下行空间。氧化铝成本支撑价格，但高库存和高产量对价格上行构成压力。
正信期货研究院	震荡	国内铝库存处于高位且需求旺季接近尾声，叠加南方梅雨季影响需求，但海外现货库存低位及中东复产需时对铝价形成支撑，整体供需矛盾不突出，价格延续震荡走势。
混沌天成研究	震荡	美伊谈判延长停火协议，战事风险仍存；国内铝材出口利润增加，库存有望去库；海外LME库存低位，供应紧张；几内亚限制铝土矿出口，成本抬升预期增加；氧化铝价格中枢或抬升，关注国内库存压力和出口传导流畅性。
申银万国	震荡	海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供支撑，国内铝锭库存下降及铝材出口增加可能推动去库周期，宏观情绪和需求预期改善或带来情绪性反弹，但中东供给风险缓解限制涨幅。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外地缘政治紧张导致电解铝供应中断风险增加，海外库存低位支撑铝价；但国内供应充裕、库存高企及下游需求淡季抑制价格上行，整体呈现多空均衡。

南华期货

震荡

宏观层面美联储鹰派预期压制风险偏好，美元走强对大宗商品形成压力；产业层面全球铝土矿供应收紧预期及海外供给偏紧支撑成本，但国内高库存及需求疲弱限制铝价上行，整体呈现区间震荡偏弱走势。

兴业期货

中性

铝价略有回落，受到宏观因素和有色板块整体走弱的拖累。虽然全球供给预期改善，但紧缺格局难以转变，国内产能上限约束和淡季需求拖累限制价格下行空间。氧化铝成本支撑价格，但高库存和高产量对价格上行构成压力。

正信期货研究院

震荡

国内铝库存处于高位且需求旺季接近尾声，叠加南方梅雨季影响需求，但海外现货库存低位及中东复产需时对铝价形成支撑，整体供需矛盾不突出，价格延续震荡走势。

混沌天成研究

震荡

美伊谈判延长停火协议，战事风险仍存；国内铝材出口利润增加，库存有望去库；海外LME库存低位，供应紧张；几内亚限制铝土矿出口，成本抬升预期增加；氧化铝价格中枢或抬升，关注国内库存压力和出口传导流畅性。

申银万国

震荡

海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供支撑，国内铝锭库存下降及铝材出口增加可能推动去库周期，宏观情绪和需求预期改善或带来情绪性反弹，但中东供给风险缓解限制涨幅。

【品种策略】铝：05月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡几内亚矿权事件影响未完全消除，但有替代矿补充，氧化铝现货价格上涨修复生产利润，库存去库，现货商惜售支撑价格，电解铝供应高位且需求进入淡季，价格上下空间有限。南华期货震荡电解铝库存保持低位且持续去库，短期支撑铝价，但供给充足和需求逐渐走弱使中期偏空，短期维持高位震荡走势。兴业期货震荡氧化铝价格反弹及企业利润改善减缓减产压力，海外矿石供给担忧减弱；沪铝供给约束明确但需求谨慎，库存去化对价格有支撑，市场预期反复导致价格波动剧烈。正信...

同花顺期货

239

【品种策略】沥青：05月28日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡油价回调压制市场情绪，但沥青供应偏紧且现货抗跌，终端需求虽乏力但有刚需支撑，并存在季节性回升空间。南华期货震荡沥青市场供应水平低位对价格有底部支撑，但原油及沥青期货价格回落打压市场情绪，地缘扰动影响原油价格，短期扰动可能导致价格波动，需求季节性走强提供阶段性提振。光大期货震荡原料成本高位导致炼厂开工偏低，短期供应维持低位；北方需求释放但南方受降雨影响需求钝化；油价下跌背景下，沥青跌幅相对较小，供应端驱动支撑价格。　　好消息...

同花顺期货