【品种策略】铜：05月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面美伊谈判及联储政策预期反复影响市场风险偏好，高油价及高美债收益率压制铜价空间；供应端铜矿紧缺及TC恶化支撑价格，但需求复苏偏弱，高价承接力度不足，难以形成单边趋势。
南华期货	震荡	全球铜显性库存小幅增加，国内社库表现小幅累库，需求端边际改善；AI算力扩张提振长期需求预期，铜线缆企业开工率回升，电网订单回暖；宏观压力与需求预期博弈下，铜价维持高位震荡，策略建议逢低做多。
银河期货	震荡	宏观情绪波动加大，美伊协议不确定性影响铜价；铜矿增量不足及废铜供应紧张，原料端供应压力存在；美国精炼铜进口高位支撑需求，但消费淡季下游需求减弱。
正信期货研究院	震荡	人工智能领域的高热度及全球铜矿供给弹性不足支撑铜价，但高显性库存和地缘政治不确定性压制风险偏好，价格难突破前高，预计继续区间震荡。
财达期货	震荡	矿端供应紧张及LME库存处于历史低位对铜价形成支撑，但高铜价抑制需求、国内库存小幅累积及美联储鹰派立场强化强势美元预期，令铜价上行空间受限，多空因素交织下维持震荡走势。
申银万国	震荡	精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量高增长；但下游需求面临压力，汽车、家电排产负增长，地产持续疲弱，短期铜价或宽幅区间偏强波动，需关注美伊战争、美元走势及需求变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面美伊谈判及联储政策预期反复影响市场风险偏好，高油价及高美债收益率压制铜价空间；供应端铜矿紧缺及TC恶化支撑价格，但需求复苏偏弱，高价承接力度不足，难以形成单边趋势。

南华期货

震荡

全球铜显性库存小幅增加，国内社库表现小幅累库，需求端边际改善；AI算力扩张提振长期需求预期，铜线缆企业开工率回升，电网订单回暖；宏观压力与需求预期博弈下，铜价维持高位震荡，策略建议逢低做多。

银河期货

震荡

宏观情绪波动加大，美伊协议不确定性影响铜价；铜矿增量不足及废铜供应紧张，原料端供应压力存在；美国精炼铜进口高位支撑需求，但消费淡季下游需求减弱。

正信期货研究院

震荡

人工智能领域的高热度及全球铜矿供给弹性不足支撑铜价，但高显性库存和地缘政治不确定性压制风险偏好，价格难突破前高，预计继续区间震荡。

财达期货

震荡

矿端供应紧张及LME库存处于历史低位对铜价形成支撑，但高铜价抑制需求、国内库存小幅累积及美联储鹰派立场强化强势美元预期，令铜价上行空间受限，多空因素交织下维持震荡走势。

申银万国

震荡

精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量高增长；但下游需求面临压力，汽车、家电排产负增长，地产持续疲弱，短期铜价或宽幅区间偏强波动，需关注美伊战争、美元走势及需求变化。

【品种策略】铜：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国ISM服务业PMI数据超预期，但就业数据疲弱，需关注非农数据对降息预期的影响。铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致减产观望，旺季需求预期支撑，短期铜价调整空间有限。南华期货偏多近期供给偏紧及美联储降息预期刺激铜价偏强，尽管周三超涨后回落，但市场避险情绪升温和供应扩建计划支持铜价偏强运行。银河期货震荡美国就业市场疲软，美联储官员为降息铺路，可能支撑通胀；阳极板供应紧张导致电解铜产量下降，进口流入增加，国内库存增加；终端消费边际走弱，但...

同花顺期货

195

【品种策略】铜：02月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国1月ADP就业数据低于预期，未能给市场提供支撑；临近春节下游需求疲弱，精铜供应偏宽松，预计铜价高位偏震荡为主。南华期货震荡铜价受库存增加和资金流入谨慎影响，市场投机度回落，节前铜价预计震荡为主，风险收益比低，建议谨慎参与。财达期货震荡国内铜冶炼产能治理工作推进，抑制过快增长，供需偏紧支撑价格；但宏观层面未明朗，短期波动较大，预计铜价宽幅震荡。正信期货震荡全球库存持续累增压制铜价，现货压力增加，中国有色工业协会探索铜战略储备，短期利多...

同花顺期货

157