【品种策略】铜：02月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国1月ADP就业数据低于预期，未能给市场提供支撑；临近春节下游需求疲弱，精铜供应偏宽松，预计铜价高位偏震荡为主。
南华期货	震荡	铜价受库存增加和资金流入谨慎影响，市场投机度回落，节前铜价预计震荡为主，风险收益比低，建议谨慎参与。
财达期货	震荡	国内铜冶炼产能治理工作推进，抑制过快增长，供需偏紧支撑价格；但宏观层面未明朗，短期波动较大，预计铜价宽幅震荡。
正信期货	震荡	全球库存持续累增压制铜价，现货压力增加，中国有色工业协会探索铜战略储备，短期利多有限，美国经济韧性仍存，海外库存不足导致升水波动，铜价持仓回暖但基本面进入震荡调整节奏。
申银万国	中性	精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘导致产量高增长，但电力投资稳定、汽车产销增长与家电排产负增长、地产疲弱等因素使铜价短期可能调整。
光大期货	震荡	铜价受宏观经济数据影响短期反弹，但库存增加和需求疲软限制涨幅；春节前后需求真空和库存累积使价格波动可能加大，但长期看铜矿供应约束和需求确定性支撑价格。
混沌天成研究	震荡	宏观风险抬升及贵金属走势影响铜价波动，长期供需关系提供支撑；美联储政策预期转变及市场情绪激化影响美元及商品价格；政策支持铜价反弹，但供需端压力及库存变化限制铜价上行趋势。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国1月ADP就业数据低于预期，未能给市场提供支撑；临近春节下游需求疲弱，精铜供应偏宽松，预计铜价高位偏震荡为主。

南华期货

震荡

铜价受库存增加和资金流入谨慎影响，市场投机度回落，节前铜价预计震荡为主，风险收益比低，建议谨慎参与。

财达期货

震荡

国内铜冶炼产能治理工作推进，抑制过快增长，供需偏紧支撑价格；但宏观层面未明朗，短期波动较大，预计铜价宽幅震荡。

正信期货

震荡

全球库存持续累增压制铜价，现货压力增加，中国有色工业协会探索铜战略储备，短期利多有限，美国经济韧性仍存，海外库存不足导致升水波动，铜价持仓回暖但基本面进入震荡调整节奏。

申银万国

中性

精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘导致产量高增长，但电力投资稳定、汽车产销增长与家电排产负增长、地产疲弱等因素使铜价短期可能调整。

光大期货

震荡

铜价受宏观经济数据影响短期反弹，但库存增加和需求疲软限制涨幅；春节前后需求真空和库存累积使价格波动可能加大，但长期看铜矿供应约束和需求确定性支撑价格。

混沌天成研究

震荡

宏观风险抬升及贵金属走势影响铜价波动，长期供需关系提供支撑；美联储政策预期转变及市场情绪激化影响美元及商品价格；政策支持铜价反弹，但供需端压力及库存变化限制铜价上行趋势。

【品种策略】铝：02月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡沪铝短期内在20100元附近震荡，受到电解铝库存下降和铝厂利润上升预期的影响，同时宏观市场对中美关系变化的关注和关税问题也对市场形成影响。永安研究偏多节后铝库存累库预期偏少，需求有复苏预期，整体格局向好，尽管氧化铝价格下跌且基本面小幅过剩，但宏观事件和国内需求复苏预期支撑铝价。正信期货震荡春节期间伦铝窄幅震荡，产业淡季压制，氧化铝现货价格下跌导致成本支撑减弱，国内产能高位，社库累库滞后但预计节后增加，整体对电解铝盘面偏震荡偏弱，...

同花顺期货

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【品种策略】原油：02月05日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空马瑞原油贴水上涨导致成本支撑，但由于开工率低、产量低迷，且短期需求疲软，库存小幅增加，基本面未继续收紧，基差为负，盘面回落风险增大。恒泰期货中性特朗普关税政策和美国战略油储调整可能改变能源进口格局，加剧油价波动风险，假期外盘波动增加内油跳空风险，建议观望。兴业期货震荡特朗普关税政策和对伊朗制裁增加了供应端的不稳定性，加之OPEC延续产量政策，导致市场不确定性增强，预计原油价格将维持高波动运行。正信期货震荡美国加征关税政策引发需求...

同花顺期货

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