【品种策略】棉花：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	巴基斯坦纺织业棉花进口量增加叠加国内下游进入淡季，开机率降低，终端库存较低但需求疲弱，棉花上行动力不足，价格承压回落。
南华期货	震荡	ICE期棉下跌及原油回落导致棉价承压，纺织消费进入淡季，纱厂采购意愿低；但新季供需收紧预期和库存压力不大对棉价形成支撑，市场观望情绪加重。
兴业期货	震荡	国内新棉生长总体顺利，需求端纺织企业维持刚需补库，高价原料采购意愿较低，叠加美棉因天气改善回落，短期棉花处于上有需求压制、下有现货支撑的格局。
国都期货	震荡	全球棉花减产与消费增长导致供需偏紧，USDA报告长期利多，但终端消费转淡使下游观望，关注16000元/吨支撑及中美关税政策变化。
光大期货	震荡	国际市场美棉产区降雨增加，美联储加息预期强烈，美元指数走高，宏观扰动加剧；国内郑棉持仓下降，种植面积降幅不及预期，产业链负反馈影响期价。短期棉价承压，中长期全球减产预期提供支撑。
混沌天成研究	偏多	全球棉花供需正转向紧平衡，USDA下调26/27产季全球库销比至59.04%，同比减少5.28%，全球产量预期同比减少3.1%，国内新季植棉面积环比下调，基本面持续改善，棉价上行逻辑不变。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

巴基斯坦纺织业棉花进口量增加叠加国内下游进入淡季，开机率降低，终端库存较低但需求疲弱，棉花上行动力不足，价格承压回落。

南华期货

震荡

ICE期棉下跌及原油回落导致棉价承压，纺织消费进入淡季，纱厂采购意愿低；但新季供需收紧预期和库存压力不大对棉价形成支撑，市场观望情绪加重。

兴业期货

震荡

国内新棉生长总体顺利，需求端纺织企业维持刚需补库，高价原料采购意愿较低，叠加美棉因天气改善回落，短期棉花处于上有需求压制、下有现货支撑的格局。

国都期货

震荡

全球棉花减产与消费增长导致供需偏紧，USDA报告长期利多，但终端消费转淡使下游观望，关注16000元/吨支撑及中美关税政策变化。

光大期货

震荡

国际市场美棉产区降雨增加，美联储加息预期强烈，美元指数走高，宏观扰动加剧；国内郑棉持仓下降，种植面积降幅不及预期，产业链负反馈影响期价。短期棉价承压，中长期全球减产预期提供支撑。

混沌天成研究

偏多

全球棉花供需正转向紧平衡，USDA下调26/27产季全球库销比至59.04%，同比减少5.28%，全球产量预期同比减少3.1%，国内新季植棉面积环比下调，基本面持续改善，棉价上行逻辑不变。

【品种策略】棉花：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球贸易战和政策变化导致市场谨慎观望，中国降低LPR带来宏观利好，商品市场情绪回暖，但反弹高度有限。南华期货震荡美元走弱和中美关税超预期下调促进棉花出口订单增加，郑棉价格反弹，但需关注后续订单持续性及产区天气变化可能限制反弹高度。兴业期货震荡中美关税超预期下调可能促进出口订单增加，纺企库存压力缓解，同时美国产棉区降雨减少干旱比例，关注天气及宏观变化。国都期货震荡国内纺织品服装出口预计增长，商业库存良性去库，工业库存小幅增...

同花顺期货

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【品种策略】玻璃：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

玻璃机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货空玻璃市场供需错配未实质性改善，需求疲弱，且潜在点火产线较多，地产数据疲软，房屋竣工面积同比下降24%，预计厂库小幅累库，压制价格走势。兴业期货震荡浮法玻璃供需双弱，上中游库存偏高，叠加无产业政策利好推动，玻璃价格震荡偏弱的概率较高。正信期货研究院震荡玻璃期货价格夜盘震荡，现货价格持平，近期库存累积，市场弱现实压制明显。光大期货震荡玻璃行业日熔量小幅下降但仍处于同比最低水平，需求维持稳定，主流地区产销率较高，但库存压力偏高，市场缺乏新增...

同花顺期货