行情表现

日内消息
　　1、美豆高位震荡为油脂板块整体走强提供支撑
　　昨日CBOT豆油市场窄幅震荡。昨日马来西亚棕榈油市场继续上涨，供应可能收紧预期为市场带来提振。国内油脂期货市场整体继续扩大涨幅，内外盘形成强势共振局面。原油居高不下，印尼和马来西亚新生物柴油政策即将落地，棕榈油出口量下降预期升高，超强厄尔尼诺引发的天气不确定性也在吸引低位买盘。美豆高位震荡为油脂板块整体走强提供支撑。进口大豆到港量大，港口库存偏高，油厂开机维持高位，夏季餐饮逐步启动，终端刚需回暖、备货温和，对价格形成支撑。但豆油供应充足，将限制价格上涨空间。(饲料行业信息网)
　　2、中信期货：利多支撑油脂震荡偏强
　　宏观层面：中东地缘局势变化，原油价格高位运行，叠加远期天气顾虑，资金看涨情绪升温，油脂期货震荡偏强。基本面：棕榈油马来南部地区五月上半月棕榈油产量环比有所下滑。另外船运调查机构估计5月上半月马来西亚出口环比有不同幅度的下降。近端看棕榈油供需压力在逐步体现消化中，中长期角度棕榈油仍具备战略性看涨的基础，原油高位运行支持印尼，马来生柴工业需求持续增长；另外厄尔尼诺事件预期为中等到强级别，可能带来的后期棕榈油产量明显下滑，供需格局收紧趋势下，低价棕榈油吸引资金青睐。豆油方面：美国农业部报告显示，2026/27年度美国以及全球大豆产量预期增长，压榨和出口也将提高，但是库存将会同比出现下降。美国豆油26/27年产量提高，生物柴油消费量预计同比增长，提振了报告美豆油走势，原油反弹继续带来支撑。国内现货方面，随着大豆到港增加，预期供应宽松，库存累积趋势。菜油方面：现货库存偏低，市场采购心态谨慎，未来国产菜籽逐渐上市，进口菜籽压榨量预计显著增加，供应趋势转宽松，或限制价格上涨幅度，预计短期宽幅震荡。(中信期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月20日全国进口四级菜油均价现货价格报价10263.75元/吨，相较于期货主力价格（9864.00元/吨）升水399.75元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂价格重心逐渐上移
　　

　　【盘面回顾】夜盘外盘原油维持整理，内盘油脂继续上涨动能不足，小幅震荡。

　　国内方面：三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，国内二季度进入油脂消费淡季，短期缺乏节日提振，叠加大豆到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

　　【南华观点】油脂市场短期近月供需压力依然较大，上方空间或有限，远月利好驱动预期仍存，地缘政治高度波动下国内油脂易随原油波动，中长期来看供需趋紧的格局不变，价格重心缓慢上移。

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