【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）与胶版纸（双胶纸）期货（OP）夜盘震荡下行。

　　【现货市场】山东银星报价5040-5050元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4650-4860元/吨（0/0），华南银星报价5150元/吨（0）。

　　【港口库存】根据钢联，截止5月15日，纸浆：港口库存229.9万吨（-7.2）；双胶纸原纸生产企业库存158.84万吨（+1.16）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场回归稳定。从基本面来看，现货市场需求仍维持疲弱，淡季属性明显，浆厂以稳出货为主。中国港口库存上周明显回落，也带来一定底部支撑。而从进口成本角度来看，智利Arauco公司5月木浆外盘报价，针叶浆银星持平于680美元/吨，相对维稳。此外，全球纸浆行业龙头Suzano近日正式对外发布价格调整公告，明确自5月起，针对欧洲及美洲市场的硬木浆（桉木浆）产品，每吨价格上调50美元，对于针叶浆来说，这一事件虽未带来直接影响，但也可能从贸易与下游成本走势带来传导效应。总体来看，当前整体行情如预期回归中性。

　　对于胶版纸期货而言，现货市场维稳，近来需求仍以刚需采购为主，虽南方地区出版招标陆续继续推进，但报价相对偏低，估值较弱；而江苏检修产线下周继续停机，供应小幅减少，带来一定支撑。生产企业库存屡创新高，带来一定利空影响。但期价至相对低位，下行空间相对有限。

　　对于后市而言，纸浆与胶版印刷纸期货短期可回归区间交易策略，中期可尝试高空策略。

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