【品种策略】橡胶：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	天然橡胶短期供需多空因素交织：一方面，原料偏紧及海外浓乳替代需求增强对胶价形成支撑；另一方面，季节性供应上量压力、终端消费疲软及库存压力对价格形成压制，预计短期维持震荡整理走势。
国都期货	震荡	海南干旱影响开割进度，但泰国、云南割胶逐步展开，天然橡胶供给季节性增加；轮胎企业开工率高位，但出口下降且库存高企，基本面支撑有限，市场情绪主导震荡格局。
光大期货	震荡	橡胶期货价格受产区干旱缓解和原料价格下滑影响，短期消息面扰动导致震荡走势，关注厄尔尼诺对产量的影响。青岛地区天然橡胶库存微增，短期以震荡走势看待胶价。
申银万国	震荡	国内外新胶开割，气温偏高且降水不多支撑原料胶价格，青岛天胶库存小幅回落，需求端全钢胎开工平稳，高温少雨预期支撑胶价，但需关注后期气候影响。
混沌天成研究	震荡	橡胶短期供需两端均偏弱，国内产区干旱影响胶水上量，现货库存去库速率中性，需关注天气干旱持续性及开割情况，中期建议区间交易，关注国内社库去库节点及斜率验证。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

天然橡胶短期供需多空因素交织：一方面，原料偏紧及海外浓乳替代需求增强对胶价形成支撑；另一方面，季节性供应上量压力、终端消费疲软及库存压力对价格形成压制，预计短期维持震荡整理走势。

国都期货

震荡

海南干旱影响开割进度，但泰国、云南割胶逐步展开，天然橡胶供给季节性增加；轮胎企业开工率高位，但出口下降且库存高企，基本面支撑有限，市场情绪主导震荡格局。

光大期货

震荡

橡胶期货价格受产区干旱缓解和原料价格下滑影响，短期消息面扰动导致震荡走势，关注厄尔尼诺对产量的影响。青岛地区天然橡胶库存微增，短期以震荡走势看待胶价。

申银万国

震荡

国内外新胶开割，气温偏高且降水不多支撑原料胶价格，青岛天胶库存小幅回落，需求端全钢胎开工平稳，高温少雨预期支撑胶价，但需关注后期气候影响。

混沌天成研究

震荡

橡胶短期供需两端均偏弱，国内产区干旱影响胶水上量，现货库存去库速率中性，需关注天气干旱持续性及开割情况，中期建议区间交易，关注国内社库去库节点及斜率验证。

【品种策略】橡胶：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空泰国宋干假期结束，割胶作业开始，供应增量预期不减；国内半钢胎库存累库，出口订单减少，特朗普高关税政策影响出口订单；短期内无明显利好，需求疲软。永安研究中性天然橡胶估值略偏低，市场观望情绪浓厚。供应方面，新开割过渡期物候尚可，需关注开割进度。需求方面，轮胎开工下降，库存消化缓慢，假期临近检修增多影响产能，宏观因素影响大于基本面变化，建议观望等待利空消化。兴业期货空宏观情绪有所缓和，但需求不及预期，轮胎产成品持续累库，原料产出逐步增多，基本...

同花顺期货

318

【品种策略】螺纹：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

螺纹机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡五一节前炉料补库需求和海外钢材价格走强支撑钢材价格，但基差走弱和期限结构转弱，加上五一消费走弱可能导致钢材累库，影响后续上涨空间。银河期货震荡铁水产量可能见顶，螺纹需求加速上涨但整体钢材需求不及去年，基建托底影响需求回升，煤炭价格上涨导致钢价高位震荡。国都期货震荡螺纹钢市场供需双增，库存加速去化，建材消费弹性较强，短期钢价偏强运行；但产量持续回升、节后需求回落及套保压力限制价格上行空间，建议观望或轻仓参与反弹，止盈止损控制...

同花顺期货